中石化利益鏈考察 煉化廠成利潤增速慢主要因素

　　中國三大石油巨頭近期公布的半年報顯示，中石化以3592億元的主營收入遙遙領(lǐng)先于中石油的2955億元和中海油的328億元，然而其凈利潤的增長速度比其他兩個石油巨頭遜色不少。而中石油的凈利潤為616億元，比中石化的180億元高出3倍多。是什么因素導(dǎo)致中石化的利潤增速不如另外兩個巨頭呢？

　　“煉化廠成了中石化凈利潤增速比其他兩個石油巨頭慢的主要因素”，石油大學(xué)（北

京）工商管理學(xué)院教授孫仁金接受記者采訪時表示，“中石化的上游產(chǎn)品原油的產(chǎn)量只有中石油的1/5，而中石化最強(qiáng)的是它的煉化廠。今年油價上漲迅猛，致使中石化盈利能力受到嚴(yán)峻考驗。而中海油主要是從事原油開采，今年油價的上漲使其盈利大為提高。”

　　中石化的半年報顯示，其煉油事業(yè)部經(jīng)營收入為2110億元，同比增長了30.8%，煉油毛利下降43%，由4.07美元/桶減少到2.32美元/桶。加工原油成本增長40.5%，收入和費(fèi)用相加，凈虧了13億元。營銷及分銷事業(yè)部營業(yè)收入為2086億元，同比增長31.8%，實(shí)現(xiàn)利潤66億元，同比下降22.5%。勘探及開采事業(yè)部實(shí)現(xiàn)營業(yè)額480億元，產(chǎn)油1797萬噸，同比僅增長0.1%，收入?yún)s同比增長29%，主要為原油價格上漲所致。化工事業(yè)部上半年實(shí)現(xiàn)收入860億元，同比增長31.9%，占中石化上半年總收益的比例由2004年的21%上升到32.1%，上升了11個百分點(diǎn)。

　　中石化的整體收益必須通過它的一個個全資子公司、控股子公司和參股子公司來實(shí)現(xiàn)，在母公司的整體利益鏈中，各個相關(guān)子公司的經(jīng)營狀況如何呢？現(xiàn)對中石化的石油勘探開采—煉油—銷售和它的化工等四個環(huán)節(jié)，由上游—中游—下游的利益鏈作一個簡單分析。

　　首先來看中石化的上游利益鏈的經(jīng)營情況，隨機(jī)選取其控股上游子公司代表：中國石化勝利油田大明集團(tuán)股份有限公司。石油大明是中石化整個航母事業(yè)群中的一個小小子公司，它卻在很大程度上代表了中石化上游子公司的生存狀況。石油大明總資產(chǎn)36億元，2005年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9750萬元，上年同期為8000萬元，增加了近2000萬元。原油銷售額為4.99億元，成本為1.32億元，毛利達(dá)73.4%，同比增加10%，利潤來源幾乎全是因為油價的上漲所致。這是中石化獲利最多的企業(yè)代表。

　　由于原油價格上漲，中石化加強(qiáng)了對環(huán)渤海地區(qū)、塔里木盆地和中國西南邊陲地區(qū)的勘探開采力度，這類企業(yè)在中石化利益鏈中有望獲得更為有利的地位。

　　中石化的中游利益鏈?zhǔn)撬�的煉油廠，在其眾多的煉油廠中，中國石化鎮(zhèn)海煉油化工股份有限公司是其典型代表。鎮(zhèn)海煉化是中國最大的煉油廠，其汽油、

　　孫仁金分析說，中石化的煉油廠處境比較艱難。由于油價的上漲，煉油成本大大增加，特別是現(xiàn)在

　　再看中石化的下游利益鏈的獲利情況，中石化石油銷售企業(yè)代表：中國石化泰山石油股份有限公司。泰山石油2005年1至6月實(shí)現(xiàn)銷售各類油品23萬噸，同比增加4萬噸，完成8.6億元主營收入，凈利潤2500萬，同比增長38%。這類企業(yè)由于油價的上漲，獲得了較多的收益，但由于國際原油價格快速上漲，國家對成品油的價格控制從緊，使其獲利空間受到擠壓，這對石油銷售終端企業(yè)造成了巨大壓力。

　　泰山石油公告所示，其絕大部分的成品油均來自母公司中石化。因為其油品經(jīng)營市場不存在選擇，其交易幾乎都是關(guān)聯(lián)交易，這就涉及到煉油廠與銷售終端的利益分配問題。迫于利益分配的矛盾壓力，日前，中石化大力呼吁成品油價格放開。

　　中石化整體利益鏈中還有一個重要的利益鏈———石化企業(yè)。根據(jù)目前的經(jīng)營情況，選取了其兩個代表：齊魯石化和儀征化纖。

　　齊魯石化2005年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤12.5億元，同比增長55.36%，齊魯石化是我國主要的石油化工生產(chǎn)企業(yè)之一，也是國內(nèi)目前最大的合成橡膠、燒堿和合成樹脂生產(chǎn)基地之一。中石化控股的儀征化纖今年主營收入出現(xiàn)了負(fù)增長，2005年半年報顯示，其上半年虧損達(dá)4.5億元之多，同比增長－337%。

　　同樣是中石化的控股石化子公司，盈利情況卻大大不一樣。齊魯石化的合成橡膠、高壓原乙烯、聚氯乙烯等產(chǎn)品的毛利率有所下降，其中聚氯乙烯的毛利率下降了24%，其余只是略有下降，燒堿毛利則由去年的－0.01%上升為25.19%。儀征化纖的虧損主要是在聚酯原料產(chǎn)品方面，其產(chǎn)品價格上漲11%，而原材料價格的上漲達(dá)27%，致使虧損增加。

　　總體來說，雖然今年石化產(chǎn)品的價格比去年有所回落，但現(xiàn)階段的化工產(chǎn)品價格仍處于高價位狀況，中石化的化工企業(yè)總體來說處境不錯，這也是中石化目前最賺錢的一塊，占其總利潤的60%左右。

　　但各個石化企業(yè)由于產(chǎn)品的不同而獲利有所不同，合成樹脂、合成橡膠等產(chǎn)品繼續(xù)獲利，而聚脂產(chǎn)品由于受到中國

　　傅光云