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“保監會頒布《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，可以有效地引導保險機構在有效防范風險的前提下，擴大債券投資，提高資產質量，優化資產結構。”保監會保險資金運用監管部主任孫建勇日前對CIEN記者表示。
8月21日，中國保監會頒布《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，《辦法》指出，增加新的投資品種，放寬保險機構投資企業債券的資金比例，并允許
保險資金投資短期融資券�！掇k法》同時還規定，保險公司應建立債券投資第三方獨立托管制度。
放寬投資比例
作為綜合性文件，《辦法》對現行的保險債券投資政策進行了系統整合，按照發行主體將保險資金可投資債券分為政府債券、金融債券、企業(公司)債券以及有關部門批準發行的其他債券四大類，并在此基礎上調整了不同類別債券的具體投資比例，還增加了新的投資品種。
《辦法》表明，保險公司投資企業債券的比例限制由本公司上月末總資產的20%提高到30%；投資同一期單品種企業(公司)債券(包括可轉換公司債券)的份額限制也有所提高。同時，保險資金投資企業債券的范圍也進一步擴大�！掇k法》允許保險資金投資短期融資券，但短期融資券余額按成本價格計算，不得超過該保險機構上季末總資產的10%。
一向謹慎的保監會，此次大方地放開債券投資比例和品種，對此，保監會負責人表示：“這是基于宏觀層面的順勢而為，對于債市的發展非常重要�！�
《辦法》規定，企業債的投資比例由目前不得超過當月末總資產的20%提高到30%，而國債、政策性銀行債券和國際開發機構人民幣債券可自主確定投資比例，投資比例與發行人的信用評級掛鉤。
“這體現了監管和管理思路的變化，由以前的限制性規定變為保險公司的自律變化�！北１O會有關負責人說：“這樣既控制了風險，又使投資具有了一定的彈性�！�
新華人壽投資管理中心有關負責人表示，由于保險資金來源、投資戰略和資產配置的側重點不同，各保險公司對債券投資的比例需求也不盡相同，以前的“一刀切”給保險公司的資金運用帶來一定困擾�！安扇∽灾鞔_定投資比例，保險公司進行投資組合時會更有彈性，對保險投資的指導性也更強�！�
《辦法》對現行保險債券投資政策進行了系統整合，除了重新劃分債券類別外，短期融資券和商業銀行金融債券也被納入投資范圍。對于資產證券化和遠期交易，上述保監會有關負責人表示，也已在考慮之列，將根據央行具體要求作另行規定。
北京一家大型保險公司投資人士認為，在保險公司的債券投資組合中，一般來說國債占比最高、金融債其次、企業債再次。但國債的長期品種較少，多為中短期產品，“而企業債大部分是偏長期，能夠滿足保險公司尤其是壽險公司資產負債匹配的需要�！倍髽I債比例提高和債券品種增加，“保險機構可根據投資需要進行長短期產品組合，可以更靈活地規避利率風險。”該投資人士表示�！�
建第三方獨立托管
放開不意味著對風險放任自流。《辦法》規定，將在債券投資領域也引入第三方獨立托管制度，以防止債券資產挪用風險。“如果實行債券托管制度后，保險機構將成為最大的托管方�！北１O會負責人說。
《辦法》以風險控制為核心，通過制度層面控制保險資金投資債券的信用風險，體現了監管部門監管理念和監管方式的變化。一是明確規定債券發行人及其所發行債券的資質條件，突出了債券的擔保和信用評級，從源頭上防范債券投資的信用風險；二是實行債券投資比例差異控制，投資國家信用債券可自主確定投資比例，投資有擔保、評級高債券的比例高于資質條件差的債券，充分體現了扶優限劣的原則；三是建立債券投資第三方獨立托管制度，通過發揮托管人的獨立監督作用，防止出現債券資產挪用風險；四是明確要求保險機構建立債券發行人和債券的風險評估系統，對信用狀況進行持續跟蹤評估，并根據信用狀況變化調整投資比例；五是強調保險機構投資債券違反有關法律法規，將限制或暫停債券投資資格，依法給予處罰。
此外，《辦法》還首次在債券投資管理中引入信用評級制度，要求保險機構建立債券發行人和債券的信用風險評估系統，把信用評級和投資比例直接掛鉤。“作為投資主體，交易對手風險的核心問題是信用風險�！鄙鲜霰１O會負責人說。把發行人的資質水平和信用評級納入風險防范的范圍，“可以從源頭上防范信用風險�！睋私�，保監會將參照國際和國內標準，將專門制定信用評級有關管理辦法。
保險機構一直是債券投資的主力軍，從今年3月份開始，債券的投資比例首次超過銀行存款，到了6月份，保險機構已成為僅次于銀行的第二大債券機構投資者�！斑@不僅是數據上的變化，更是投資結構的變化，會對保險資金投資帶來更積極的影響。”保監會有關負責人表示。
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