美國凱雷卡萊爾集團收購太平洋人壽再起波瀾

http://whmsebhyy.com 2005年08月23日 09:31 華夏時報

　　本報記者李雁爭

　　美國凱雷卡萊爾集團收購太平洋人壽事件最近出現變局。傳太平洋同時和新加坡國有投資公司淡馬錫控股開始了談判，該談判有可能使卡萊爾集團的長達兩年半的收購努力化為泡影。

　　引入淡馬錫是無奈之舉

　　太平洋是中國第三大人壽保險公司。它的股權變更事宜一直是近期業界猜測的焦點。為此，其董事長王國良在接受某外電采訪時特意做出澄清：“我們與卡萊爾的談判快要成交了；交易已經成熟�！�

　　但是他同時又說：淡馬錫正與我們進行談判，擬持有國有太平洋保險集團的股份。

　　記者不難想到，如果太平洋和卡萊爾的“交易已經成熟”，淡馬錫將不可能得到談判的機會。

　　此前盛傳的收購版本是卡萊爾和其合作伙伴美國保險公司寶德信聯合買入25%的股份，并獲得管理控制權，同時保留將股份增持至49%的權利。

　　根據監管部門的規定，外資可以自由選擇合資伙伴，并有權直接持股49%以內。

　　曾誓言到明年將在中國投資10億美元的卡萊爾顯然不缺乏收購資金。那么它分階段“入水”就只有一種解釋，這就是對太平洋還心存疑慮。

　　業界也并不看好太平洋與卡萊爾的聯姻�！翱ㄈR爾已經對太平洋人壽做了多次資產凈值調查，每一次都會調低資產評價�！币晃粯I內人士如是說。

　　此外，今年年初也有消息說，與卡萊爾的合資公司將于7月份正式運行。然而7月已過，合資公司仍沒有蹤影。更此前，太平洋與

澳大利亞安寶集團的合資計劃也在最后時刻告吹。

　　太平洋應打扮漂亮再出門

　　如此看來，太平洋所謂的“交易已經成熟”，其實只是在強顏歡笑。在專家的眼里，“太平洋正在經歷著前所未有的危機考驗”。

　　本月，太平洋人壽因償付能力不足被中國保監會警示。因太平洋人壽的償付能力缺口高達90億元，保監會責令其于10月31日之前上報改善方案，同時限制該公司的股東分紅、機構設置等。這是繼去年保監會首次對三家保險公司的償付能力發出警告后，再一次對保險公司點名。太平洋是唯一一家兩次得到警告的公司。

　　去年同時被保監會警告的中國人壽集團和新華人壽則紛紛通過增資擴股、發債等壯大了自己的實力，償付能力已經達到了保監會的要求。

　　至于上市，早在2000年，太平洋即已提出整體上市計劃。王國良曾在去年下半年多次宣稱，太平洋已接受中金公司上市輔導期一年，將定于今年年內11月上市。太平洋一份內部文件還顯示，該公司亦未放棄研究在香港上市。但隨著國內A股市場已經暫停新股發行，該公司的A股計劃被迫擱淺。

北京工商大學經濟學院保險系副系主任李怡認為：太平洋償付能力不足的原因主要和過去設計的產品有關，1999年以前公司設計的保險產品以銀行利率作為定價標準，而近年來銀行利率一跌再跌，使得一些高達10%以上收益率的保險產品拖累了公司的業績，出現嚴重的“利差損”。

　　李怡告訴記者，提高償付能力的通常有三個辦法：第一是拓展投資渠道，但是受到政策限制，保險公司很難在現有的基礎上突破。

　　第二是使用“人海戰術”，也就是搶占市場份額，用即收的保費填補“利差損”。不過，在該公司曝出償付能力不足的消息后，又有多少消費者敢知難而進呢�！疤窖蟮拇_失去了使用‘人海戰術’的機會�！崩钼f。

　　第三點，也就是太平洋正在使用的方法———引進戰略投資者�？上�，戰略投資者比消費者更善于鑒別風險。正如一個業內人士對該公司的評價：“把自己打扮漂亮一點再引入投資者才是明智之舉�！�

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