中海油185億美元欲吞優尼科

　　本報記者 史寶華 實習生 李玲

　　幾經波折之后，中國海洋石油有限公司昨天宣布，已向優尼科公司發出要約———以每股優尼科股票67美元、總價185億美元的價格，全現金方式并購優尼科。這筆中國迄今最大的海外收購一旦成功，中海油將一躍成為中國第二大石油公司。不過發出要約只是邁出了收購第一步，中海油也將為此承擔巨大風險。

　　中國企業喊出天價

　　中海油昨天宣布的要約價，相當于優尼科公司股本總價值約185億美元。這個要約價比雪佛龍此前提出的收購價格高出約15億美元。

　　另外，優尼科有11億美元債務，根據優尼科與雪佛龍的協議，如果第三方成功收購優尼科，須向雪佛龍支付5億美元違約金。因此，中海油收購優尼科的總出價將達到201億美元。中海油目前的市值為220億美元。

　　中海油此次收購共需融資160億美元(詳見圖表)。中海油表示，已收到各融資方對上述融資安排的承諾函。而收購完成后，中海油的油氣產量將提高一倍以上(具體數據見圖表)。

　　發出收購要約后，中海油打算與優尼科進行機密磋商。雙方尚未簽署任何實質協議。中海油表示，還不能確保優尼科會接受有關的合并建議。

　　優尼科昨天發布的一份聲明表示，將對中海油的要約進行審閱評估，但并不保證最終能和中海油達成協議。

　　中海油財務風險加大

　　為完成此次巨額收購而進行的債務融資，將對中海油非常穩健的財務結構產生影響。今年4月份，中海油的三名非執行董事曾反對收購優尼科，原因之一就是擔心巨額收購會令公司背上沉重的債務負擔。

　　2003年中海油的資產負債率為36.7%，2004年上升至39%。記者從中海油了解到，中國海洋石油總公司提供的25億美元的次級過橋融資，兩年內將轉換成公司股票。另外45億美元長期次級債形式的貸款，將被信用評級機構評級考慮時作為股權處理。

　　但高盛和摩根、中國工商銀行提供的總計90億美元都將成為商業貸款，也就是債務。中海油2004年的總資產為941億元人民幣。目前來看，不計中海油的其他債務，此次融資產生的90億美元債務將使資產負債率上升為79.1%。

　　收購前景尚不明朗

　　向優尼科發出185億美元的收購要約只是中海油邁出的第一步，要成功收購還須得到美國相關監管機構的批準，并且還要擊敗競爭對手雪佛龍公司，獲得優尼科股東的支持。

　　先是要獲得美國相關機構的批準。此前，美國已經有兩名議員以涉及國家安全為由，寫信給美國總統布什，要求海外投資委員會調查中海油收購優尼科一事。美國能源部長博德曼表示，中海油競購優尼科的意圖應當受到美國海外投資委員會審查。

　　不過，中海油董事長傅成玉在昨天的電話會議上表示，相信美國政府會鼓勵商業收購，公司很有信心獲得美國當局的批準。

　　其次中海油要擊退雪佛龍，必須得到優尼科股東的支持。中海油比雪佛龍提出的價格高15億美元，占有優勢。中海油還承諾將優尼科的管理團隊和員工完全納入合并后的公司，而雪佛龍則表示會在合并之后每年進行上億美元的成本控制，包括裁員。另外，中海油還承諾優尼科在美國境內所生產的石油和天然氣將繼續在美國市場銷售(優尼科美國的產量只占全美石油和天然氣消耗量的不到1%)。

　　但另一方面，中海油所面對的美國政府的一系列審查，雪佛龍都不會碰到。雪佛龍昨天發表了一份感情色彩強烈的聲明，稱其收購優尼科將通過其股東大會的批準，其對優尼科的收購也已接近尾聲。

　　事實上，該公司的收購得到了雙方董事會和美國聯邦貿易委員會的批準，只等優尼科股東批準。截至22日，優尼科董事會仍然向股東推薦雪佛龍的收購。但優尼科聲明，將一視同仁地對待雪佛龍和中海油提出的要約。

　　8月初，優尼科將召開股東大會，決定收購事宜。在昨天的電話會議上，中海油的顧問表示，按照正常的程序，至少兩三個月才可能完成收購。