本報前一階段曾報道過的葡萄酒巨頭張裕集團（張裕A的控股股東）的改制再次出現戲劇性變化，隨著世界銀行集團旗下國際金融公司(簡稱“IFC”)出資1760萬美元獲得張裕集團10％國有股權，張裕集團將形成由員工和管理層、意大利意利瓦、IFC以及煙臺市國資委四方分別持股45％、33％、10％以及12％參股的股權結構，也使得張裕改制的最終定局更加引人注目。
5月18日，世界銀行集團成員之一國際金融公司與煙臺市國有資產管理委員會簽署了協議，擬以1.46億元人民幣獲取煙臺張裕集團有限公司10%的股權。繼意大利釀酒巨頭意利瓦今年年初投資張裕集團，獲取該公司33%的股權后，IFC成為第二家投資張裕的外資機構。
據透露，從股權交易市場掛牌到最后確定，IFC的進駐用了一年多的時間。IFC東亞及太平洋局局長何嘉偉說：“對張裕集團的投資將促進中國的經濟發展和公司改制。國有企業向私有投資機構的轉化將支持張裕的繼續發展，同時使地方政府有更多的資源用于改善公共福利設施和基礎設施。”
廣州科技信托投資公司副總裁李安民博士分析指出，是突出的市場表現令張裕成為國際資本炙手可熱的爭奪對象。中高端產品占銷量比重的大幅上升令張裕2004年主營業務收入達13.384億元，凈利潤2.041億元，較上年分別增長18.17%和34.96%，毛利率更從2003年的56.9%跳升至2004年的63.3%。最新的季報顯示張裕主營業務收入同比增長幅度達42%，實現凈利潤同比增長43.4%，強勁的增長勢頭不減，為今年業績持續增長打下了一個良好的開局。
據悉，國際金融公司是世界上為發展中國家提供股本金和貸款最多的多邊金融機構，它通過利用自有資源和在國際金融市場上籌集的資金來提供長期的商業融資，同時還向政府和企業提供技術援助和咨詢，其宗旨是促進發展中國家私營部門的可持續投資，從而減少貧困，改善人民生活。
截止至2004年6月30日，國際金融公司總資產為323.6億美元，負債為245.8億美元，凈資產為77.8億美元，2003年7月1日至2004年6月30日一個完整財務年度的主營業務收入為13.9億美元，凈利潤為9.9億美元。
IFC的進入與先前外界認為的“余下10%外資產權買家是美國大投行摩根大通”的猜測大相徑庭。張裕集團副董事長、張裕A總經理周洪江表示，本次股權的轉讓方是煙臺國資委，最后選擇與哪一家金融投資機構合作，由國資委和投資方雙方決定的。周洪江稱，這種股權格局符合煙臺國資委既要實現轉換國有企業機制、引入國外戰略投資者，又要保持張裕始終作為民族品牌，并有利企業長遠發展的目的。IFC是世界銀行集團成員之一，與其他商業投資機構在投資目的、投資結構和價值取向上都有很大區別，IFC的加入將有助于公司汲取更全面的資本運作和法人治理經驗。周洪江認為，引入意利瓦和IFC成為戰略投資者只是公司國際化的起點。下一階段，公司將通過國外的兼并、重組和建立分支機構，早日實現品牌國際化，實現在2008年進入世界葡萄酒行業20強的目標。
隨著IFC購買張裕集團10％的股權，張裕集團的整體改制再次邁出重要一步。2月17日，張裕曾發布公告稱，2月8日，公司接控股股東張裕集團通知，其控股股東煙臺市國資局與意大利意利瓦公司簽署了《股權轉讓協議》，煙臺市國資局將所持張裕集團33%的國有產權以48142.43萬元的價格轉讓給意利瓦。公告還稱，去年12月22日，張裕集團、煙臺市國資局和意大利意利瓦葡萄酒公司三方就簽署了張裕集團33%股權的轉讓意向書。而根據張裕集團改制的股權結構設置，員工以EMBO(混合型管理層收購，即員工和管理層收購)的方式持股45%，外資持股43%，國有股權僅保留12%。這也使得于張裕集團EMBO賤賣國資等質疑聲四起。本次對IFC股權轉讓完成后，張裕集團將形成由員工和管理層、意利瓦、IFC以及煙臺市國資委四方參股的股權結構，形成了政府、外資和民營資本三個相互制衡的力量。這被認為是這家中國歷史最早、規模最大的葡萄酒釀造企業向其做國際化企業的目標邁進的一個較大動作，也被看作是張裕改制仍在繼續推進的證明。
去年10月，張裕集團首次轉讓45％的國有產權給員工和管理層曾遭受外界質疑，最終結果至今未對外公布。在這之前，煙臺市國資委全資控股張裕集團，而在兩度非國有投資者進入后，仍持有12％的股權。作為張裕改制風波中的關鍵角色，煙臺市國資委副主任唐茂松表示，張裕集團與農業生產聯系緊密，直接或間接創造了大量的就業機會，對煙臺市和山東省的經濟作出了巨大的貢獻。IFC的進駐將會促進張裕集團的可持續發展。中國釀酒工業協會葡萄酒分會有關人士也表示，煙臺市國資委以前是張裕集團的惟一擁有方，在非國有投資者進入后仍然持有12%的股權，這對將來制衡各方顯得極為重要。一旦今后張裕因股權結構變化導致失控，政府手中12%的股權將能起到直接影響企業走向及性質的重要作用。
至今年一季度，張裕集團持有上市公司張裕A的53.85％的股份。最新季報顯示張裕的主營業務收入和凈利潤同比增長43%。周洪江表示，張裕發展面臨兩個問題：一是規模，二是國際化。張裕在酒類行業中規模還是偏小。但是，隨著行業管制趨嚴，自身具備生產基地和完整安全標準的張裕，會脫穎而出，引領行業發展。 周洪江認為，引入意利瓦和IFC成為戰略投資者只是公司國際化的起點。公司將通過國外的兼并、重組和建立分支機構，實現在2008年進入世界葡萄酒行業20強的目標。（來源：經濟參考報）
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