《閱讀華爾街》是一部講述華爾街歷史的書。自18世紀華爾街市場在戶外運作以來,兩百多年的時光,已從下曼哈頓地區這條名不見經傳、寬十余米、長僅數百米的街道流過,華爾街也發展成對美國乃至世界經濟都舉足輕重的金融中心。
華爾街,充滿傳奇色彩,令無數人神往。今日美國鐵路、公路、工業、通訊設施的成就,離不開華爾街的推動。在南北戰爭、一戰及二戰等數次重大戰爭中,華爾街是美國財政部的籌資先鋒。名門望族莫不與華爾街有著千絲萬縷的關系。揚名立萬或者身敗名裂,華爾街是最好的舞臺。它可以瞬間聚集萬貫家財,也能一單交易就使得世家資產灰飛煙滅。
可以說,美國個人主義在華爾街得到淋漓盡致的表現,具有諷刺意味的是,私欲、貪婪、背信棄義、互相勾結、不擇手段成為最突出的“個人主義”。聯合與競爭,詭計與丑聞,猶如華爾街的靈魂,在華爾街在繁榮和蕭條相交替的周期里,在不同的事件中,一次次死而復生。
1790年代前期,威廉·杜爾是華爾街上第一個內幕操縱者。他是國會議員、紐約的法官,《聯合宣言》的簽署者之一,同時又是財政部助理部長。職務的關系使他熟悉美國財政內情及在美國的外國投資狀況,從而參與了土地投機。杜爾的最終倒臺,使得整個證券市場隨之瀕臨崩潰,幾年后才恢復。
事實上,早期金融歷史中,投機氣氛濃厚,操縱市場的行為時常發生。這些欺騙行為一直到1934年才被法律禁止。自然選擇和適者生存是華爾街的流行觀點,與此同時,交易所成為美國強盜式資本家的天堂。1850年代,一位評論家甚至說“只有地獄的大火才能最后終結華爾街的投機和欺詐”。
一直以來,美國商業信奉最少干預經濟的政府是最好的政府。到19世紀末,美國經濟和金融仍在沒有政府管制的情況下自由發展。1929股災之后,美國的個人主義理念迅速消退,投資銀行家們進入到了一個新的歷史時期,成為公眾的頭號敵人。財富和政治經濟權利的結合最終將他們推向這樣一個“千夫所指”的地位。
回首前塵,并非僅有私欲,華爾街的歷史上也不乏理想主義者。內戰期間,杰伊·庫克從費城名不見經傳的小銀行家一躍成為最有名的愛國金融家。他創造性地發售國債,成功銷售了10億美元債券,他個人僅獲得1%的收益率,與所承擔的巨大風險極不相稱。
杰伊·庫克的正義和愛國熱情令人肅然起敬。一味地指責個人私欲,未免高估了人的本性。事實上,正是華爾街投機成功的巨額回報及可能性,吸引了更多人投入其中。失去投機的華爾街,從來都是冷清時期。從杜魯門時代起,華爾街的面貌就發生了很大的變化。投資銀行業、證券銷售業的競爭已經發展的幾近成熟,越來越多的人加入了投資大軍中。
金融總是在經濟中難以觸及的層面發揮作用。正像管道系統那樣,當它有效運轉時經常是隱形的,但一個破裂的水管就可以導致一場災難。老摩根曾在他位于華爾街的辦公室里,代表美國財政部躊躇滿志地運籌在歐洲發行美國國債,而后又在他的辦公室窗前面對大危機的突如其來發出無奈的嘆息。
1929年大股災后,華爾街迎來證券監督委員會的成立,一系列志在規范金融家活動的法律、法規逐漸出現。其中20年新政時期政府試圖從華爾街掠走銀行家們積累了多年才擁有的經濟權利。1937年,經濟再次遭到打擊,經濟的下滑引起公眾對證券監管當局更多的批評,而證券監管當局則毫不客氣地將責任推卸給投資銀行家。日后成為最高法院大法官的布蘭代斯從法學院畢業后,很快成為銀行家和實業家的天敵。他對金融寡頭進行了猛烈的抨擊:“通過逐步蠶食而不是魯莽的行動進行掠奪,通過微妙而長期隱瞞的方式進行權力的集中,這幾條要是落在同一類人身上,將是非常危險的。這就是凱薩·奧古斯都成為羅馬帝國獨裁者的方式!
1947年,摩根斯坦利公司以及其他16家投資銀行由于被懷疑作為一個團體,形成一系列的制度阻礙了競爭,并壟斷了投資銀行業,遭到起訴。這次訴訟是華爾街歷史上的一塊里程碑。1953年“華爾街十七巨頭”審判結束后,華爾街終于從原先人們想象中的壟斷資本家大本營中解放出來。盡管白宮和司法部乃至公眾對華爾街存在明顯的偏見,投資銀行家最終證明,他們對經濟發展確有重要作用。在這起針對投資銀行業的案子后,金融的現代時代開始了。
20世紀60年代后,華爾街重振雄風,但是在和他的傳統天敵——聯邦政府作斗爭的過程中,華爾街的整體實力還是在下降。經濟權利的集中和反競爭行為仍然受到嚴格的監管。華爾街在美國工業轉型過程中仍然扮演著融資者的角色。華爾街和商業界再次成為這場運動的領頭羊,但是聯邦政府仍然在一邊虎視眈眈,只要它愿意,就可以隨時進行干預。
在一輪輪的牛市中,私欲與貪婪一次次登峰造極,熊市到來,這些個人奮斗的典范常常聲譽大跌,受到公眾和政府的指責與審判。華爾街的每一步都不離血腥、陰暗和貪婪,但是歷史的演進,賦予了華爾街輝煌與尊貴。
正如《華爾街史》原版前言所說,從1791年開始的華爾街歷史已經證明了,沒有聯邦政府的干預,華爾街照樣可以運轉良好;如果沒有華爾街,很難想象聯邦政府會怎樣。
當然,想要從一本16開350頁、總計40萬字的書遍閱華爾街成立至今200多年的歷史,顯然不切實際。本書翻譯不錯,趣味性強,美國式的幽默貫穿于鮮活的人物與故事之中。事實上,盡管本書以時間順序陳述章節,章節之內的時間卻有些模糊。文章收尾于1996年,對近20年的種種一筆略過,未免遺憾。
讀史以鑒未來,華爾街200多年的歷史以及其中的形形色色人物,對于致力追求財富與成功的人士而言不無裨益。對活躍在中國股市的大眾投資者來說,此書至少說明了:羅馬不是一天建成的。
除了《華爾街史》之外,本套書還包括另外4本,《似火牛年——華爾街股票歷史上的非凡時刻》、《華爾街變遷史——證券交易委員會及現代公司融資制度的演化過程》、《美國的壟斷史——帝國的創造者和他們的敵人》及《金錢 壟斷 欲望——金融危機的起因》。五本書從不同層面、不同角度介紹了從18世紀末到20世紀末200多年的歷史中,與美國金融發展相關的重大事件。每本書自成體系,各有側重,因為都是對美國重大金融實踐的描述,他們相互間也存在一定的聯系,讀者可在穿越時空的大事業中相互映證,借此形成對美國金融史及華爾街歷史的總體印象。
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