總統(tǒng)期貨走勢(shì)直接影響與美國(guó)不少類股的表現(xiàn)

　　【CBS.MW維吉尼亞州11月1日訊】如果布什連任，哪些個(gè)股和類股表現(xiàn)將更好？如果克里當(dāng)選，又會(huì)如何？

　　近幾周來，此類問題被專家們討論了無數(shù)次。可是這些專家，甚至不愿從舒適的扶手椅里站起來就想找到答案。

　　他們太懶惰了，因?yàn)樵S多現(xiàn)成的資料就可以幫助我們理解這類問題。

　　這些現(xiàn)在的資料當(dāng)中，Intrade的期貨合約就是一種。Intrade是位于都柏林的期貨交易市場(chǎng)，它依據(jù)布什能否連任進(jìn)行全贏或全輸?shù)难鹤ⅰＴ摵霞s至今交易已有一年多時(shí)間。當(dāng)交易者多數(shù)認(rèn)為布什連任機(jī)率大時(shí)，該合約價(jià)格上漲；反之，合約價(jià)格下跌。

　　利用多種計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，可以分析Intrade布什連任期貨合約與美國(guó)市場(chǎng)上諸多類股的關(guān)系--如果存在什么關(guān)系的話。

　　比方說國(guó)防和航空類股吧。“扶手椅專家”得出的結(jié)論是，如果布什連任，這個(gè)類股表現(xiàn)將更好。但假若當(dāng)真如此，那么布什期貨價(jià)格上漲時(shí)，這個(gè)領(lǐng)域中的個(gè)股表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)好于大市；而當(dāng)布什期貨價(jià)格下跌時(shí)，其表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)比大市更差。

　　事實(shí)卻并非如此。或者更精確地說，我電腦上的統(tǒng)計(jì)軟體并未發(fā)現(xiàn)國(guó)防及航空類股表現(xiàn)與布什期貨價(jià)格之間存在重要的聯(lián)系。

　　這個(gè)發(fā)現(xiàn)說明，下面兩種可能只有一種是成立的。第一種可能：把大量賭注押在國(guó)防和航空類股的投資者，根本不知道他們的投資前景將在多大程度上受選舉結(jié)果的影響。

　　第二種可能：“扶手椅專家”錯(cuò)了。

　　我?guī)缀鹾敛粦岩墒堑诙�種可能。

　　事實(shí)上，在對(duì)一百多種類股及ETF進(jìn)行分析之后，我相信“扶手椅專家”關(guān)于每個(gè)行業(yè)的看法幾乎都錯(cuò)了。對(duì)大多數(shù)公司和行業(yè)而言，哪個(gè)候選人將贏得周二的勝利不會(huì)有太大的區(qū)別。

　　為什么會(huì)這樣呢？All-Star Fund Trader編者羅蘭(Ron Rowland)的解釋也許最有說服力：

　　“總統(tǒng)并不是那么有權(quán)力。雖然國(guó)家經(jīng)濟(jì)的好壞通常歸咎或歸功于總統(tǒng)，但事實(shí)上總統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響(不管好影響還是壞影響)很有限，影響大的是政府的政策--主要是稅收和支出政策，但這些問題上往往需要國(guó)會(huì)的合作。影響失業(yè)率的是經(jīng)濟(jì)周期，而經(jīng)濟(jì)周期，如果說可以控制的話，那也是聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)。另外，政府或聯(lián)儲(chǔ)任何措施對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，都需要時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)出來。現(xiàn)在發(fā)生的事，正是幾年前政策的結(jié)果。”

　　我的統(tǒng)計(jì)分析顯示，不少類股的確與Intrade布什期貨的價(jià)格波動(dòng)有重要關(guān)系。

　　請(qǐng)看兩種在布什期貨價(jià)格下跌時(shí)傾向上漲的ETF：iShares Dow Jones U.S. Utilities(IDU)和iShares Goldman Sachs Natural Resources(IGE)。這意味著，投資者相信這兩個(gè)領(lǐng)域在克里執(zhí)政期間會(huì)比布什當(dāng)政表現(xiàn)更好。

　　盡管如此，我必須承認(rèn)，很難設(shè)想在一種環(huán)境下，自然資源類股和公用事業(yè)類股能夠同時(shí)表現(xiàn)出色。例如，我理解為何克里當(dāng)選自然資源類股有望上漲，因?yàn)槊裰鼽h執(zhí)政期間通膨水平的確較高，而高通膨環(huán)境又對(duì)自然資源類股非常有利。但是，公用事業(yè)類股并不喜歡通膨上升。

　　另一方面，僅有一支ETF在布什期貨走高時(shí)價(jià)格持續(xù)上升，那就是Vanguard's Healthcare VIPERs(VHT)。這也沒有什么奇怪，因?yàn)榭死锉硎荆�假如�?dāng)選，不僅考量控制制藥企業(yè)的成本，還將從加拿大進(jìn)口更便宜的藥品。

　　結(jié)論嗎？幾乎對(duì)所有股票而言，你作投資決定時(shí)都用不著太關(guān)注大選的結(jié)果。

　　但是，由于大家無法抵制下些短期賭注的誘惑，導(dǎo)致少數(shù)類股的確顯示出與選舉結(jié)果存在較強(qiáng)關(guān)系的現(xiàn)象。

　　(本文作者：Mark Hulbert)