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本報訊 (記者 謝潞錦) 近幾個月來，隨著企業(yè)債二級市場越來越熱，券商間也開始了有關(guān)于企業(yè)債一級半市場行將關(guān)閉的傳聞。不少業(yè)內(nèi)人士昨天在接受采訪時表示，如果關(guān)閉企業(yè)債一級半市場屬實，那么，這將對企業(yè)債一級市場產(chǎn)生影響，但相對而言，對二級市場則影響十分有限。
據(jù)介紹，一般情況下，企業(yè)債一級半市場有時會發(fā)生以下情況，即債券發(fā)行商在發(fā)
行過程中，先將企業(yè)債以低價賣給其他機構(gòu)，價格確定類似于“要標(biāo)”，即由發(fā)行商和買家私下談定；待企業(yè)債上市交易后，個別有實力的機構(gòu)再從二級市場中以高價收購企業(yè)債券。顯然上述行為有不規(guī)范之嫌。
其實，企業(yè)債之所以出現(xiàn)一級半市場，很大原因在于發(fā)行環(huán)節(jié)。據(jù)上海證券固定收益中心劉駿介紹，此前企業(yè)債發(fā)行曾經(jīng)出現(xiàn)過從發(fā)行到上市有一至二年的時間。這么長的時間以及流動性的缺失，既使原先持有者存在著相當(dāng)大的風(fēng)險，又使得市場容易存有很多隱患。
“取消一級半市場將使得企業(yè)債券交易制度更為規(guī)范。”海通證券債券研究員王亞南如此認為。不過，如果真的關(guān)閉企業(yè)債一級半市場，那么顯然將對一級市場發(fā)行商產(chǎn)生一定的出售債券的壓力。但是，對于二級市場而言，由于參與企業(yè)債交易的大多是沖著企業(yè)債的投資價值而來，因此，即便是關(guān)閉企業(yè)債一級半市場，而對二級市場投資者來說，也形成不了太大的沖擊。
不過，也有債券分析師表示，市場參與者對取消一級半市場也需要一定的適應(yīng)過程，一下子取消一級半市場也有可能使得眾多券商和保險機構(gòu)的利益損失。昨天采訪中，某機構(gòu)債券交易員表示，在沒有推出新的規(guī)章制度前，可以采用保留原有交易程序，但增添風(fēng)險監(jiān)督、制度條文等，使得各方有一定的心理準(zhǔn)備和適應(yīng)過程。
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