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小言
人們投資債券時，最關心的就是債券收益有多少。對于附有票面利率的債券，如果投資人從發(fā)行時就買入并持有到期，那么票面利率就是該投資者的收益。
但更多的債券投資者希望所持有的債券擁有變現(xiàn)功能，這樣持有者不僅可以獲取債
券的利息，還可以通過買賣賺取價差。在這種情況下，票面利率就不能夠精確衡量債券的收益狀況。人們一般使用債券收益率這個指標來衡量債券的投資收益。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。
通常我們可以通過媒體和交易所的網(wǎng)站查詢某只債券在以當天的收盤價計算的到期收益率，它的計算公式較為復雜，除了考慮到本金投資的因素還充分考慮到獲得利息進行再投資的因素。人們往往將其稱為復利利益率，對于大資金運作的專業(yè)機構，用這種收益率計算方式較為科學。但對于中小投資者而言，由于各方面條件的限制，運用復利收益率在操作上有一定的難度，下面介紹一種簡單的債券收益率計算公式:債券收益率=(到期本息和－發(fā)行價格)/(發(fā)行價格×償還期限)×100％
由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計算公式如下:
債券出售者的收益率=(賣出價格－發(fā)行價格＋持有期間的利息)/(發(fā)行價格×持有年限)×100％
債券購買者的收益率=(到期本息和－買入價格)/(買入價格×剩余期限)×100％
債券持有期間的收益率=(賣出價格－買入價格＋持有期間的利息)/(買入價格×持有年限)×100％
例如，投資者于2001年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10％、每年1月1日支付一次利息的1997年發(fā)行5年期國庫券，持有到2002年1月1日到期，則
債券購買者的收益率=(100＋100×10％－102)/(102×1)×100％=7.8％
債券出售者的收益率=(102－100＋100×10％×4)/(100×4)×100％=10.5％
出讓人如果從發(fā)行時就買入該債，那么持有期收益率=(102－100＋100×10％)/(100×1)×100％=12％
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