8月8日至12日國債市場研究報告

　　市場表現

　　滬市國債7漲1平28跌，成交額較上周增加7.27億元漲幅靠前個券有：04國債(3),為.06%,其次是21國債(3)、99國債(5)，分別為.04%、.02%；跌幅靠前個券有：05國債(4),為-2.07%,其次是03國債(3)、02國債13，分別為-1.76%、-1.75%。

　　兩市企債17漲3平15跌，成交額較上周增加3.67億元漲幅靠前個券有：03中電投,為.54%,其次是02中移(15)、02蘇交通，分別為.52%、.38%；跌幅靠前個券有：04中石化,為-.48%,其次是02金茂債、03華能1，分別為-.46%、-.43%。

　　兩市可轉債24漲2平4跌，成交額較上周增加6.03億元。漲幅靠前個券有：豐原轉債,為4.34%,其次是雅戈轉債、包鋼轉債，分別為3.74%、3.36%；跌幅靠前個券有：萬科轉2,為-2.53%,其次是晨鳴轉債、國電轉債，分別為-.31%、-.04%。

　　7月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%

　　7月份，居民消費價格總水平比去年同月上漲1.8%。其中城市上漲1.6%，農村上漲2.2%。從月環比看，居民消費價格總水與6月份相比持平。1-7月份累計，居民消費價格總水平比去年同期上漲2.2%。分類別看，7月份，食品價格比去年同月上漲2.3%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲1.2%，服務項目價格上漲3.9%。

　　7月份工業品出廠價格上漲5.2% 漲幅與上月持平

　　7月份，工業品出廠價格比去年同月上漲5.2%，漲幅與6月份持平；原材料、燃料、購進價格上漲8.5%，漲幅比6月份回落0.5個百分點。

　　在工業品出廠價格中，生產資料出廠價格比去年同月上漲7.1%，影響工業品出廠價格總水平上漲5.2個百分點。其中，采掘工業產品價格上漲26.5%，原料工業上漲10%，加工工業上漲2.5%。生活資料出廠價格比去年同月下降0.2%。其中，食品類和衣著類價格均上漲0.6%，一般日用品類價格上漲2.3%，耐用消費品類價格下降2.9%。

　　2005年7月份企業商品價格變動情況

　　7月，企業商品價格較上月上升0.02%，較上年同期上升2.7%，較年初上升1.1%。前七個月企業商品價格較上年同期上升3.5%。糧食價格小幅回升，農產品價格止降轉升。黑色金屬礦產品價格繼續下降，部分有色金屬礦產品價格開始回落；生鐵和鋼材價格降幅較大；原煤價格開始回落，成品油價格上漲勢頭強勁。消費品價格變化比較平穩，白色家電價格出現上升跡象。

　　7月份全國社會消費品零售總額同比增長12.7%

　　7月份，社會消費品零售總額4935億元，比去年同月增長12.7%。

　　分地域看，城市消費品零售額3338億元，增長13.8%；縣及縣以下零售額1597億元，增長10.5%。

　　分行業看，批發零售業零售額4112億元，增長12.4%；餐飲業零售額689億元，增長17.5%；其他行業零售額134億元，增長0.2%。

　　一周宏觀信息

　　央行上海總部正式成立

　　中國人民銀行上海總部10日正式成立，此后，中國中央銀行的決策職能與執行職能將分設京滬兩地。在揭牌儀式上，中國人民銀行行長周小川說，一個國家國際競爭力的強弱，當今要看有沒有功能強大的金融中心。人民銀行肩負貨幣政策、宏觀調控、金融市場、金融穩定等職責，必然要順應客觀規律，圍繞金融中心來改進功能，也必然要在金融市場上開展各項央行的業務。人民銀行上海總部正是順應這樣的形勢和要求設立的。

　　央行透露參考一籃子貨幣體系中組成貨幣細節

　　中國人民銀行表示，人民幣參考的一籃子貨幣匯率管理體系中主要貨幣為，美元、歐元、日圓和韓元。這是人行首次透露參考一籃子貨幣體系中各貨幣組成。央行行長周小川同時表示，一籃子體系同時也包括新加坡坡元、英鎊、馬來西亞林吉特、俄羅斯盧布、澳元、以及泰銖和加元。周小川日前參加人行上海總部的開幕儀式，他表示，一籃子貨幣的選取及權重的確定，主要考慮為國際收入及經常項目的主要交易國及其貨幣。因此這些國家的貨幣自然成為了一籃子體系中的主要部分。新的匯率體系促進了人民幣穩定。

　　中國人民銀行決定進一步推進銀行間外匯市場發展

　　中國人民銀行10日宣布進一步推進中國銀行間外匯市場發展，以提高匯率形成的市場化程度，為銀行和企業提供更多風險管理工具。此前，中國人民銀行剛在9日晚宣布擴大外匯指定銀行遠期結售匯業務和開辦人民幣與外幣掉期業務。

　　國家信息中心報告稱我國順差下半年達300億美元

　　國家信息中心宏觀經濟監測預警課題組最新發布的報告認為，下半年，我國凈出口新增順差將減少，凈出口對經濟增長的拉動作用有所減弱。初步預測，下半年外貿出口、進口增速分別在22%和18%左右，實現順差300億美元以上。“從下半年對外貿易的走勢看，出口增速回落、出口與進口增速差縮小，將無可質疑。”報告認為，近日人民幣小幅升值、世界經濟走勢趨緩、利用外資增速連續下降等多種因素都會對下半年對外貿易產生影響。同時，由于去年320億美元順差主要集中在下半年實現，與基數相比，新增凈出口對經濟增長的拉動作用將比上半年有所減弱。

　　中信短期融資券中標僅1.854%

　　本周一，中信證券首期短期融資券(05中信證CP01)通過中國人民銀行債券發行系統成功發行。本期融資券最終發行規模為9億元，是目前為止券商在短期融資券單期發行規模中最高的。該券采取了單一價格公開競標方式發行，招標區間為99.44元/張～99.54元/張。最終中標價格鎖定為99.54元，折合年收益率1.854%，發行利率較此前券商已發行的短期融資券略低。

　　江蘇陽光、葛洲壩擬發短期融資券

　　江蘇陽光(600220)本周公告稱,在經中國人民銀行下達備案通知書之日起的12個月內,公司在中國境內發行待償還金額不超過8.8億元人民幣的短期融資券。江蘇陽光表示,此次申請發行短期融資券主要用于提前償還部分現有短期銀行借款,同時用于支持企業流動資金周轉。

　　葛洲壩(600068)也公告說,公司董事會同意公司向中國人民銀行申請發行13億額度的短期融資券。

　　江蘇交通控股將發短期融資券

　　江蘇交通控股有限公司將于8月16日在銀行間債券市場發行第一期短期融資券,發行規模為10億元。本券期限為一年,信用評級A--1＋。江蘇交通控股公司待償還短期融資券余額為不超過50億元。

　　深高速擬發24億短期融資券

　　深高速(600548)董事會日前批準該公司按照中國人民銀行的相關規定，在人民銀行核定的可發行融資券最高余額范圍內，在中國境內一次或分次發行不超過人民幣24億元的短期融資券。

　　債券市場信息

　　記賬式(八期)國債8月15日發行

　　2005年記賬式(八期)國債將于8月15日起通過發行交易所交易系統掛牌分銷。本期國債計劃發行面值總額為300億元，為固定利率附息債，期限3年，票面利率1.93%。分銷期從8月15日開始并計息，至8月19日結束，8月25日起在各交易場所上市交易。本期國債利息按年支付，每年8月15日(節假日順延)支付利息，2008年8月15日償還本金并支付最后一年利息。

　　農發行5年期債券發行利率為2.86%

　　中國農業發展銀行周一在銀行間市場發行了5年期固定利率金融債,發行利率為2.86%。上述發行利率雖然略高于市場預期,但創下了5年期金融債一級市場新低紀錄。

　　百聯股份擬發短期融資券

　　百聯股份(600631)董事會決定以公司名義向中國人民銀行申請在中國境內發行本金不超過10億元人民幣的短期融資券,并在經中國人民銀行下達備案通知書之日起12個月內在中國境內發行。

　　中鐵物資將發10億短期融資券

　　中國鐵路物資總公司日前與興業銀行簽署銀企合作協議及短期融資券主承銷協議，計劃發行總額10億元的短期融資券，興業銀行還對中鐵物資提供18億元的綜合授信，以支持其鐵路及社會業務發展。

　　萊鋼股份萬向錢潮擬發短期融資券

　　萊鋼股份(600102)擬向中國人民銀行申請發行2005年短期融資券,本金總額為16億元人民幣。

　　萬向錢潮(000559)擬在經中國人民銀行批準之日起的12個月內在中國境內發行期限不超過365天,待償還余額不超過6億元人民幣的短期融資券。

　　廣東交通融資券發行利率2.923%

　　發行量30億元、期限一年的廣東交通集團第一期短期融資券日前在銀行間債券市場發行,發行收益率為2.923%,與此前同期限短期融資券發行利率相同。

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