企業債發行不大可能受宏觀調控影響

http://whmsebhyy.com 2006年06月29日 05:43 中國證券報

　　鄭中

　　國家發改委財政金融司相關官員昨日告訴本報記者，沒聽說今年新一批企業債的申報工作因為宏觀調控而暫緩。有關專家表示，包括發展企業債在內的直接融資是未來金融市場發展方向，企業債發債主體大都是國家重點支持行業中的龍頭企業，不大可能因為宏觀調控而暫緩。

　　發債無關宏觀調控

　　昨日有媒體報道稱，在目前宏觀調控信號增強、貨幣政策繼續緊縮預期的情況下，今年第二批企業債申報可能受到影響。發改委目前已經暫緩2006年第二批企業債的額度申報，宏觀調控可能是主要原因。

　　業內專家表示，企業債的發債企業一般都是國家重點支持的行業中的龍頭企業，

宏觀調控“有保有壓”，不可能影響到這些企業的融資。某券商人員猜測，“申報進度如果有暫緩，更可能是因為發改委司局長輪換，工作交接造成的。”根據本報記者的了解，發展規劃司副司長徐林調任財政金融司司長，財金司司長張東生調到就業和分配司任司長，目前徐林還沒有到財金司上班。

　　相反，專家建議把加大企業債發行作為調控組合拳之一。國家發改委經濟體制與管理研究所金融中心主任張海魚剛剛撰文建議，下半年宏觀調控政策宜動用組合拳，針對金融系統的流動性過剩，央行下一步具體采取什么措施還要根據6月份以后的指標來確定。目前央行應保持政策的穩定性，以常規的公開市場加上定向票據的發行，加大回籠

商業銀行流動性的力度，同時配合“窗口指導”和道義勸告，以不變應萬變。同時，應加速、穩定地發展資本市場，尤其是股市和企業債市場，拓寬企業的直接融資范圍，從而分流商業銀行的流動性以及風險。

　　企業債發行悄然改革

　　目前，今年第一批企業債608億發行的額度已快用完。截至6月16日，已經發行了570億元，其中7年期的6億元，10年期債券最多，達279億元，15年期和20年期債券分別為155億元和130億元。

　　對于新一批企業債的申請情況，有關人士介紹說，5月份起，國家發改委已開始接受新一批企業債的材料申報，估計最終的發行名單及額度要到三季度才會最終確定，規模有可能達到600~800億元，其中鐵道部的鐵路建設債本次申請了150億元。

　　《企業債券管理條例》的修訂已列入國務院2006年重點立法項目，盡管新《條例》何時公布還是未知數，但從國家發改委近期動作看，企業債發行主體、市場準入等多方面已悄悄獲得突破。在發行主體上，民營企業紅豆集團被列入發行企業主體，有望發行7億元企業債，這是現行《企業債券管理條例》出臺13年以來，首家民營企業獲準發債；5月份發行的30億元的第七期三峽債券首次引入了無擔保發行。

　　此外，《條例》修改以后，企業債發行將脫下計劃外衣:發行價和利率的確定會向市場化方向邁進。同時，企業債券發行將由審批制改為核準制，企業發債的門檻也將降低。

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