短期資金充裕難扭轉(zhuǎn) 央行本月凈回籠創(chuàng)半年新高

http://whmsebhyy.com 2005年10月28日 03:43 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

　　分析師認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)利率可能會(huì)自低點(diǎn)上行，但幅度不會(huì)太大

　　本報(bào)記者唐昆發(fā)自北京

　　央行本月凈回籠資金近1400億元，分析師猜測(cè)，央行正在加大外匯占款的對(duì)沖力度，限制貨幣供應(yīng)量過(guò)快增長(zhǎng)，并力圖形成市場(chǎng)利率提升的預(yù)期。

　　昨日，央行于公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行650億元央行票據(jù)。截至本周末，10月央行共通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回籠3200億元，凈回籠達(dá)到1370億元，為半年以來(lái)的新高。

　　“國(guó)慶節(jié)過(guò)后，央行加大回籠力度，資金回籠連續(xù)三周突破1000億元。”某股份制銀行一位債券分析師說(shuō)，“三周凈回籠資金持續(xù)增多，本周凈回籠610億元是近幾個(gè)月單周資金回籠的最高紀(jì)錄。”

　　昨日，央行發(fā)行兩期央行票據(jù),其中3個(gè)月央行票據(jù)的發(fā)行量為450億元,收益率連續(xù)五周落在1.1666%,6個(gè)月央行票據(jù)的發(fā)行量為200億元，收益率第三周保持在1.2309%，可見(jiàn)，盡管央行官員對(duì)貨幣市場(chǎng)利率偏低發(fā)出警告，但市場(chǎng)依然保持觀望。

　　本周央行共回籠貨幣1100億元,與上周持平,由于本周到期釋放資金較上周減少160億元，因而凈回籠達(dá)到610億元，上周為450億元。

　　而分析師們提供的數(shù)據(jù)顯示，央行10月的凈回籠資金高達(dá)1370億元，為今年4月份以來(lái)的單月凈回籠最高規(guī)模。

　　“央行力圖收縮流動(dòng)性，但是資金充裕局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。”華夏證券債券分析師魏琦認(rèn)為，前階段釋放的資金過(guò)于龐大，而且銀行惜貸的趨勢(shì)還將持續(xù)下去。

　　本月回籠力度較大，分析師們認(rèn)為原因在于央行注意到貨幣供應(yīng)量正在增速。9月末M2貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)17.9%，該增速高于8月的17.3%，而央行2005年設(shè)定的M2增長(zhǎng)目標(biāo)約為15%，與此同時(shí)央行報(bào)告顯示信貸增長(zhǎng)開(kāi)始回暖，銀行放貸壓力略有減輕。

　　其次，央行認(rèn)為資金流入已經(jīng)開(kāi)始放緩，外匯占款壓力有相對(duì)減輕的趨勢(shì)。前期央行實(shí)施不完全對(duì)沖外匯占款的操作方式，而現(xiàn)在將加大沖銷(xiāo)力度。

　　上周五，央行副行長(zhǎng)吳曉靈表示,央行不希望貨幣市場(chǎng)長(zhǎng)期維持低利率水平,而且正在采取一定的措施使利率保持一個(gè)比較合理的水平，并向投資者提示注意債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外她還表示，CPI數(shù)據(jù)雖然較低，但不能就此判斷中國(guó)面臨通貨緊縮。

　　分析師們認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，央行資金回籠力度將得以持續(xù),貨幣市場(chǎng)利率可能會(huì)自低點(diǎn)上行。鑒于

匯率改革的考慮，人民幣升值預(yù)期長(zhǎng)期存在，因此市場(chǎng)利率提升幅度也不會(huì)太高。“低利率的慣性也仍然將保持到年底。”

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