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本報記者 胡進之 發自上海
雖然銀行間回購市場1天期質押式回購利率一直在以百分之幾個基點微調，升降幅度均不是很明顯，但是7天期回購利率卻像一輛追趕馬車的汽車高速下行，目前離1天期回購利率只一步之遙。
“兩者正在接近！7天期如果降到1.10%左右可能就見底了，再低就是超儲利率了。除非超儲利率調低，否則再降不如存到超儲去了。”一位商業銀行交易員預測。
8月中旬以來，1天期和7天期回購均在不斷下行,而7天期回購利率下行速度更快一些，已從8月中旬的1.24%降到了10 月24 日的1.1178%，1天期回購利率則從8月15日的1.1294%降到了10月24日的1.1044%。兩者已經十分接近。
交易量的接近正是利率接近的反映。之前由于1天期回購和7天期回購的利差較大，使得需要資金的機構紛紛用1天期回購滾動進行代替7天期回購，加上交易費用后還可以省下一筆資金。除了少數資金流動性有問題的機構不得不進行7天期回購之外，少有機構做7天期回購，因此7天期回購的成交量比1天期要少很多，這種情況一直持續到國慶前夕。
“前一陣子市場上基準利率都可以說是1天期回購利率了，從交易量上來看無疑它才是市場上的主導產品。1天期回購利率更準確地反映了市場上資金的情況。”一位國有商業銀行交易員對《第一財經日報》表示。
隨著7天期和1天期回購利率的拉近，兩者的交易量也開始接近。24日，1天期回購成交量為321.0756億元，7天期回購交易量為317.5954億元。
濟南商業銀行人士認為：“1天期和7天期回購利率的拉近其實是由于7天期的快速下行造成的，資金的充裕使得1天期的利率不可能上漲，而再往下又接近超儲的底線了，所以1天期利率一直都在1.10%左右徘徊。加上7天期利率的下降使兩者的距離不斷拉近。”
分析人士表示，在7天期回購利率接近1.10%的時候可能就是再一步下調超儲利率的時候。
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