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認為應以發展合格機構購買者和柜臺交易市場為切入點
北京消息中國人民銀行行長周小川昨日在高盛高華中國債券市場發展高峰會上演講時說，中國企業債市場的發展有過嚴重的失誤，其中的市場定位錯誤可能是一系列錯誤的邏輯根源。發展企業債券市場應當以發展QIB(合格的機構購買者)和OT C市場(柜臺交易市場)為關鍵的切入點。他同時表示，是否允許中小企業發企業債券還需要進一步研究。
周小川把過去我國發展企業債券過程中存在的問題總結為一打失誤：計劃分配發行企業數量和發行額度；按濟貧原則行政性分配發行額度；沒有完善的債券信用評級制度；沒有可供分析的信息披露；行政性定價和對價格限額進行管制；行政性要求企業發債必須要有銀行擔保；發行面向缺乏市場分析能力和風險承擔能力的散戶；沒有建立有效的市場約束；沒有進行足夠的投資者教育；缺少一個完善的《破產法》；沒有正確定位承銷商的角色；在處理發行人違約問題上，行政干預更嚴重等等。
他認為，發展企業債券市場關鍵的切入點還是要發展QIB和OTC，讓這個市場面向QIB，交易以OTC為主，使有較強分析能力和風險承擔能力的機構能夠在這個市場中唱主角。他解釋說，從QIB和OTC入手，很多問題可以迎刃而解。比如公司債券的發行，就不需要太多的審批和行政管制，因為它不是靠審批機構的把握，而主要是依靠信息披露、靠市場的約束，也不需要商業銀行進行擔保。即使是發行以后公司變壞，甚至出現違約，機構投資者也應能夠判斷和識別，并具有相應的風險管理能力，而不需要政府去過多擔心。
作者：記者 程勇
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