次債發(fā)行瀕臨上限銀行資本突圍求變

　　本報(bào)記者 唐昆 發(fā)自北京

　　多家股份制商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)接近核心資本50%的上限。這意味著，失去這一渠道，銀行將面臨更為嚴(yán)峻的資本困境，也許只能期盼銀監(jiān)會(huì)再出新規(guī)了。

　　昨日，股改方案剛剛被表決通過，民生銀行(600016.SH)便迫不及待地發(fā)布一則公告

稱，計(jì)劃發(fā)行人民幣次級(jí)債券16億元，并將于下月中旬就此召開股東大會(huì)，該行對(duì)資本的渴求由此可見一斑。

　　民生銀行公告稱，該期債將組建承銷團(tuán)，采用私募方式發(fā)行，債券期限為10年，分為固息及浮息兩個(gè)品種。“本期債券的募集資金可全部視作銀行附屬資本，納入資本充足率的計(jì)算；其本金和利息的清償順序在發(fā)行人的其他負(fù)債之后，先于發(fā)行人的股權(quán)資本�！泵裆�銀行強(qiáng)調(diào)。

　　什么原因促使民生銀行如此迫切？民生銀行中期報(bào)告顯示，該行截至6月底資本充足率為8.05%，而核心資本充足率為4.85%，上述指標(biāo)直逼

　　其實(shí)，包括民生銀行在內(nèi)的多家股份制銀行可能都已意識(shí)到，通過發(fā)行次級(jí)債提高資本充足率的途徑似乎快走到了盡頭。因?yàn)楦鶕?jù)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行計(jì)入附屬資本的長期次級(jí)債務(wù)不得超過核心資本的50%，而多數(shù)銀行的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)接近這一上限。

　　2004年11月，為補(bǔ)充附屬資本緩解資本金之渴，民生銀行在全國銀行間債券市場私募發(fā)行了總額58億元次級(jí)債券。如果加上本期計(jì)劃發(fā)行的16億元次級(jí)債，那么總額將達(dá)到74億元的規(guī)模。民生銀行數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，該行資本凈額為人民幣224.97億元，其中核心資本135.64億元，附屬資本89.83億元。據(jù)此，該行本期次級(jí)債券發(fā)行后的總次級(jí)債規(guī)模已經(jīng)超過當(dāng)時(shí)的上限。因此可以說，民生銀行本次基本已屬于全力而為。

　　而面臨同樣情況的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止民生銀行一家，浦發(fā)銀行(600000.SH)、華夏銀行(600015.SH)等股份制銀行無不受困于此。

　　華夏銀行中期報(bào)告顯示：截至6月30日資本凈額為159.16億元,其中核心資本為98.29億元，資本充足率為8.41%，相對(duì)民生銀行而言也并不輕松，由此計(jì)算，該行次級(jí)債規(guī)模最高為50億元左右，而目前該行已經(jīng)完成了42.5億元的發(fā)行規(guī)模。

　　截至6月底，浦發(fā)銀行資本凈額268.56億，核心資本凈額為136.20億元，資本充足率為8.24%，此前該行已經(jīng)發(fā)行次級(jí)債60億元。

　　9月15日，銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧在題為“商業(yè)銀行利用金融債券提高資本充足率的實(shí)踐”的演講中提及，截至目前，我國共有12家商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行次級(jí)債1860億元，計(jì)入資本的次級(jí)債約占發(fā)債銀行全部資本的五分之一。唐雙寧算了這樣一筆賬：我國目前貸款每年增長30000億元左右，假設(shè)貸款的平均風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為80%，僅貸款增長一項(xiàng)一年就需要追加資本近 2000 億元。

　　一般來說，銀行除了次級(jí)債之外還可考慮發(fā)行可轉(zhuǎn)債�？赊D(zhuǎn)債不會(huì)受到核心資本比例的限制，并且不像次級(jí)債那樣打折后計(jì)入資本�！暗�可轉(zhuǎn)債發(fā)行要求比較嚴(yán)格，原有股東的權(quán)益還可能被稀釋，因此銀行更熱衷于次級(jí)債。”中信

　　此外

　　為了避免信貸過度收縮影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以及避免銀行發(fā)展受限，銀監(jiān)會(huì)曾多次表態(tài)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行通過多種渠道、采用創(chuàng)新工具補(bǔ)充資本金，然而進(jìn)展似乎并不明顯。