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本報記者 胡進之 發自上海
“市場瘋了！債券漲了！中標利率低了！”濟南商業銀行一位交易員針對昨日財政部5年期國債的招標情況感嘆，“我投了一些，不過還是差一些，現在是有券就能賺啊！”
昨日，財政部進行了十一期記賬式國債招標，該期國債期限為5年，為固定利息債。
計劃招標發行總量為300億元。投標量達到了人民幣550.3億元，實際發行總量為333.5億元。最終中標利率為2.14%,低于之前多家機構預計的2.25%~2.3%。
9月中旬以來，中期國債的收益率已經普遍下跌了25~30個bp，其中5年和7年國債收益率分別下跌到了2.35%和2.5%的水平。目前市場上剩余期限在5年的國債收益率大約是2.34%左右，以2003年第11期國債為例，交易所市場收益率為2.3612%，銀行間市場的收益率為2.3428%。因此，5年期國債的中標利率又一次形成了一、二級市場的倒掛，雖然這在現在的市場已經不算是新鮮事了。
“這雖然對二級市場不會有太大刺激，但足可以說明對央行政策更為敏感的銀行相信貨幣市場利率仍然會比較低。”中信證券分析師認為。
“很明顯，現在金融機構手中的錢太多了。”他認為。盡管交易所的債券呈現流入銀行賬戶的趨勢，但是銀行并沒有一點飽和的跡象，這也證明了現在市場上資金的充裕。
這期債券的發行正值一些宏觀經濟指標公布的時候。CPI的傳言影響了債券的利率。南商行債券人士分析：市場流傳9月份CPI同比僅上漲0.9%，這對連續推升行情所起的作用是明顯的；利好兌現以后，可能會減弱市場上漲的力度。
同時他認為，目前最大的不確定性因素來自于貨幣政策，近期公開市場操作出現加量的趨勢，是不是一種策略性的考慮并將最終影響短期利率，還需觀察。但對利率風險應保持理性的認識和足夠的警醒。同日，央行加大了一年期央票的發行量，為人民幣350億元，高于上周的300億元。
目前，收益率曲線的扁平化現象日益嚴重，分析人士認為，目前短期利率能否進一步下行，將是債市能否繼續上漲的關鍵。
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