麥肯錫：中國保險資金持有政府債券比例偏低

http://whmsebhyy.com 2005年10月18日 02:52 第一財經日報

　　從根本上來說，擴大投資領域、提高投資回報，可為投保人提供更充分的保障以及更多的退休資金積累，這對于政府減輕負擔來說也是一個有利的事情

　　本報記者俞燕發自北京

　　“中國政府應為國內壽險業創造更多的商業和投資機會，保險業應在更廣闊的領域內

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開展投資活動，從而實現更豐厚的回報。”麥肯錫公司紐約分公司資深董事、全球保險業務領導人PeterWalker如是表示。

　　日前，在中國保監會的安排下，PeterWalker率領其研究團隊，在北京高調發布了最新研究報告《發展壽險行業，促進中國經濟持續增長及社會和諧穩定》(下稱《報告》)。

　　“中國還有幾個投資機會可以進一步開發，”麥肯錫公司上海分公司董事、亞太區保險咨詢業務領導人白德范(StephanBinder)表示，“境外投資就是其中一個。”

　　《報告》指出，為進一步利用國際金融市場，中國可以考慮“分兩步走”：首先允許國內保險業利用其外匯資金購買境外上市企業的股票，其次允許保險業進行有針對性的境外投資。

　　其實，中國保險業已邁出了境外投資的第一步。上月，保監會出臺《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》，正式允許保險外匯資金投資于境外上市企業的股票。7月，保監會出臺了《保險公司投資境外保險類企業管理辦法(草案)》，允許保險公司以設立、收購或者參股的方式，投資于境外保險企業。

　　不過，由于中國目前還在實行較嚴格的外匯資本項目管制，保險資金大規模開展境外投資的條件尚不成熟。同時由于缺少境外資本市場運作經驗和投資人才，目前實際可以投資的品種，還只限于H股，投資比例也僅為投資付匯額度的10%。

　　白德范承認，目前對于是否進一步放開保險資金境外投資的范圍，業內還存在很多不同的爭論。此前，保監會有關部門負責人也表示，只有等取得一定的資金運作經驗后，再考慮放開住房抵押貸款債券(MBS)、貨幣市場基金以及金融衍生工具等領域。

　　在《報告》中，麥肯錫也指出，在放開境外市場之前，中國政府應確保國內保險業的投資技能和風險管理水平達到國際水準。

　　“但是總的來說，投資類別的多樣化或投資區域的多樣化，都有助于保險公司提高投資回報，從根本上來說，擴大投資領域、提高投資回報，可為投保人提供更充分的保障以及更多的退休資金積累，這對于政府減輕負擔來說也是一個有利的事情。”白德范表示。

　　除了境外投資外，白德范認為，中國保險業的另一個投資機會則在于債券市場。“從目前的情況來看，保險公司持有的政府債券比例僅為5%，投資比例偏低，而債券其實非常適合保險公司進行投資。”白德范表示。

　　基于中國的債券多為中短期品種，不能滿足保險資產久期匹配的要求，白德范建議，政府應開發中長期債券，這樣“不僅有助于保險業有效進行長期資產負債匹配，也會反過來促進保險業進一步發展長期業務。”

　　PeterWalker則認為，壽險資金的長期性和安全性特點，可為基礎設施建設提供足夠的長期資本，而中國每年在道路建設方面的資金缺口就高達120億美元，因此中國政府應鼓勵保險業投資于基礎設施項目。

　　麥肯錫指出，中國政府應明確今后10~15年壽險業的發展目標，其中之一就是，壽險公司和養老險公司要成為資本市場的主要機構投資者。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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