7月PPI上漲5.2%債市處于觀望中

　　記者 王棟琳 北京報(bào)道

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布，7月份工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5.2％，漲幅與上月持平，并未出現(xiàn)大幅上升，市場(chǎng)對(duì)于下半年物價(jià)保持溫和上漲信心增強(qiáng)。數(shù)據(jù)公布后，當(dāng)日上證國(guó)債指數(shù)繼續(xù)橫盤(pán)，收盤(pán)107.20點(diǎn)。截至昨日，債市已連續(xù)兩日平盤(pán)整理，成交量也逐日下滑，昨日上證國(guó)債僅成交11.9億元。市場(chǎng)正在觀望，等待今日CPI數(shù)據(jù)的公布。鑒于價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制依然

受阻，預(yù)計(jì)7月CPI仍將保持較低增速。

　　7月份原材料、燃料購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲8.5％，漲幅比6月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料出廠價(jià)格比去年同月上漲7.1％，生活資料出廠價(jià)格比去年同月下降0.2％。其中，原油出廠價(jià)格比去年同月上漲31.4％，仍然保持較快增長(zhǎng)速度。而從國(guó)際市場(chǎng)看，紐約原油期貨很可能于近期突破65美元/桶，中國(guó)作為原油第二大進(jìn)口國(guó)將繼續(xù)面對(duì)輸入型通脹的威脅。有業(yè)內(nèi)人士指出，下半年物價(jià)上漲壓力并未完全消除。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇則認(rèn)為，除了國(guó)外通貨膨脹影響，還應(yīng)主要考慮國(guó)內(nèi)的需求狀況。從7月份PPI變動(dòng)的構(gòu)成因素看，向上推動(dòng)力量主要是原油、成品油價(jià)格的上漲，7月份國(guó)家上調(diào)柴油、成品油價(jià)格對(duì)此造成一定影響；而下拉的力量主要是中下游投資品價(jià)格回落，在國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格政策下，鋼鐵、有色金屬冶煉市場(chǎng)需求縮減，價(jià)格明顯回落，他預(yù)測(cè)未來(lái)這一回落力量將延續(xù)并加速。

　　從二季度開(kāi)始，面對(duì)不斷下降的CPI，市場(chǎng)已逐步打消升息預(yù)期，也助長(zhǎng)了債市的強(qiáng)勁上揚(yáng)。各方預(yù)測(cè)顯示，下半年宏觀面將繼續(xù)保持平穩(wěn)，但原材料價(jià)格上漲和固定資產(chǎn)投資增速過(guò)快仍需警惕。9日美連儲(chǔ)再次加息至3.5％，并表示將繼續(xù)其逐步加息政策。面對(duì)中美日益擴(kuò)大的利差，未來(lái)中國(guó)低利率環(huán)境究竟能否延續(xù)，債券市場(chǎng)下半年充滿變數(shù)。