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非金融機構可以逆回購債券
本報記者 冉學東 郭茹 發自北京
6月10日，中國人民銀行發布公告，拓展了非金融機構投資者在銀行間債券市場上的交易權限，并且將其業務范圍擴大到債券逆回購業務。“這是央行為非金融機構在銀行間交易
解開了幾道枷鎖。”一位分析人士這么評價。
公告中最有實質意義的規定是兩點：一是，非金融機構投資者可以與銀行間債券市場上所有具備做市商資格或債券結算代理業務資格的金融機構進行債券交易。二是，非金融機構投資者可以開展債券逆回購交易業務。
央行稱，這是為了進一步推動非金融機構投資者進入銀行間債券市場，方便其進行債券投資，培育機構投資者隊伍，促進我國債券市場的快速健康發展。
就第一點而言，目前，非金融機構在銀行間市場進行債券交易只能尋找自己的代理結算行，并且只能和這一家代理結算行做。而這第一點則意味著非金融機構在銀行間債券市場上交易的對象擴大了，可以和銀行間債券市場上所有具備做市商資格或債券結算代理業務資格的金融機構進行債券交易。
目前銀行間市場共有15家做市商和42家代理行。除國泰君安和中信證券(資訊 行情 論壇)兩家具有做市商資格的證券公司外，其余均為商業銀行。
一國有銀行從事債券結算代理業務的人士表示，由于之前規定委托人只能與一家結算代理人交易，其從代理行處獲得的交易價格有時不盡公平。現在非金融機構可以與其代理人之外的第三方進行交易，這將促使市場競爭更加充分，交易更加透明，價格也更加公正、合理。
上述人士還表示，由于非金融機構沒有在中央國債公司清算和結算的資格，債券和資金的清算和結算還必須通過代理行來進行，因此，相關的操作細則還有待進一步明確。
就第二點而言，目前，非金融機構只能進行現券和正回購交易，也就是說只能做現券買賣，或者是只能賣出債券，融回資金；而不能按照企業資金管理的要求，進行融出資金，買回債券的逆回購操作，而這個辦法實行后，正回購和逆回購顯然都可以做了，這使得銀行間市場的品種更加豐富了。
分析人士表示，由于現在市場資金充裕，利率較低，而非金融機構更多的是資金融出方，這一業務的放開不會對市場帶來較大的沖擊。對非金融機構來說，逆回購業務的開展可為其提供短期資金的融出功能，有利于其進一步完善自身的資金管理工作。
“央行的目的顯然是為了做大做強貨幣市場，疏通央行貨幣政策的傳導機制，為金融市場的進一步改革如利率市場化打下堅實的基礎。”分析人士說。
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