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東東
在經過上周的調整后，本周一市場繼續回調。上證所國債指數飛流直下，下跌0.35%，但成交量有所萎縮，顯示出市場成員對后市的認知較為一致。05國債04僅成交337萬元，價格下跌了0.8元。不僅僅是長債，跨市場中期品種的代表05國債01也是繼續下跌，全日成交僅138萬元，單價下跌了0.69元。想當年，05國債01買盤上堆滿了單子，無數券商等跨市場
機構成為“搬磚頭的民工”，為銀行天天疊買單，成為交易所市場上的一大風景。而如今是人去樓空，這只國債空空如也的買盤給市場發出了這樣一個信號------銀行這一交易所市場的大財主已經逐步失去了對中期債券的興趣。
銀行間的情況也驗證了上述現狀，除了前兩周銀行大肆買入長期金融債外，本周雖然長債下跌不止，但是買盤同樣比較旺盛。05國開17債成交13筆共16.9億元，主要的買入者都是長期配置的資金，而賣出者則以短期投資者和大量的一級市場獲利盤為主。從早盤到午盤，收益率相差較大，反映出投資者對于市場趨勢有一定的分歧，但接盤較盛這一情況還是真實反映了市場的資金情況。
隨著市場的調整，企業債券市場的行情也是同步下調，由于前期漲幅過大，企業債券的調整幅度較大，場外市場上的十年和十五年品種收益率都有不小的上升。而且國債和企業債的息差也分別增加了10bp左右。隨著這種息差的擴大，企業債券的投資價值提升快于國債，一旦調整的格局確立，企業債券仍是非常值得投資的品種。同時我們看到，在下跌以來，企業債券的成交量有所增加，這與交易所國債成交快速減少形成對比，可見，這一市場仍然受到投資者的青睞�？梢哉f，這種買盤和銀行間的買盤一樣，基本上是出于配置的要求。配置型買盤雖然不能左右債券市場的趨勢，但是在事實上減緩了長債下跌的幅度和力度。
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