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北京消息高盛資深全球經濟學家桑卓拉·勞森于近日在京舉行的記者招待會上表示，到2010年以后，全球高油價的局面才有可能結束。而目前，油價正處于上漲周期的中間階段，因此在未來幾年中，不太可能會出現下降或是上漲放緩的情況。
勞森說，與上世紀70年代因供應短缺引起的石油危機不同，本輪的油價上漲是由于需求增長過快所導致的。在過去的20年間，對石油行業的投資嚴重不足。按照一般能源行業的
生產投資周期來計算，石油行業需要10年左右的時間來增加生產、煉油，以及銷售能力，石油價格也因此將經歷一個為時10年的上漲周期。國際油價從2000年開始持續上漲，目前正處于這一上漲周期的中間階段。
在談到高油價將會導致生產成本上升，通貨膨脹壓力增大的情況時，勞森指出，目前，各國都傾向于通過調高本國利率水平來抑制通貨膨脹。但由于油價上漲與通貨膨脹之間的關系很難準確地進行量化，再加上當前通貨膨脹的起點相對較低，如果過快過高的上調利率未必是一個正確的選擇。據其預計，到明年中期，美國的利率水平將達到5%。但由于最近幾周美國的市場情況出現了一些變化，最終利率可能會停留在4.5%的水平上。而到2006年末、2007年初時，歐洲將會開始調高利率水平，日本的利率水平則會在2006年時爬到0以上。
對于中國債券市場未來的發展，勞森建議，建立高收益的中小企業債市場能夠在一定程度上解決中小企業融資難的問題。但中小企業債具有很強的投機性，風險程度比較高，因此在中國債券市場的發展還不夠成熟時就引入中小企業債會造成很大風險。未來，應該在具有雄厚實力的大企業率先發行具有投資性質的企業債券，完善企業債市場建設的基礎上，再逐步發行中小企業債券，這樣會更合理。
作者：記者 商文
（來源：上海證券報）
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