交易所債市日評：宏觀數(shù)據(jù)支撐債市上揚

　　銀河證券 吳天舒

　　周四滬市國債在中長期品種帶領(lǐng)下繼續(xù)大幅上揚，長期品種收益率已經(jīng)達(dá)到或低于3.5％水平，下跌的幾只債券全是2年期以下的短期品種。上證國債指數(shù)上漲了0.28點，市場成交量也放大到了18.28億元。企業(yè)債方面，上證企債指數(shù)上漲0.24個點，成交了0.78億元。

　　昨日公開市場操作央行招標(biāo)發(fā)行了600億元央票，其中三個月央行中標(biāo)利率為1.1666％，與前兩次持平。從周二一年期央票及周四三個月央票招標(biāo)結(jié)果來看，利率水平仍保持穩(wěn)定，投資者并不十分擔(dān)心央票發(fā)行量的增加。另外，雖然本周央票發(fā)行量增加了250億元，但考慮到國慶期間到期的200億央票，這一增加并不會給市場帶來多大的影響。實際上本周央行總計凈回籠貨幣510億元，與國慶前一周550億相比還略有下降。央行保持目前貨幣市場利率水平的穩(wěn)定應(yīng)有以下幾個方面的好處，一是阻擊熱錢的流入；二是促進銀行發(fā)放貸款，防止未來經(jīng)濟增長下降過快；三是適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，可以防止未來國內(nèi)經(jīng)濟陷入通縮。因此，央行目前更為關(guān)心的是保證匯改成功和保持國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)運行，如何提高貨幣政策的自主性與靈活性，而不是去改變目前貨幣市場的利率水平。

　　據(jù)政府消息人士透露，9月末M2同比增長率為17.9％，M1為11.6％。這一數(shù)據(jù)至少表明了目前寬松的貨幣環(huán)境沒有改變，再加上已經(jīng)在市場上流傳的9月份CPI數(shù)據(jù)，債市近來的大幅上揚也在情理之中，5－7年期品種仍是風(fēng)險收益比較好的債券，對于長期券，投資者還是應(yīng)以短期波動操作為主，注意控制風(fēng)險。