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昨日交易所國債指數(shù)繼續(xù)維持小幅上漲的走勢，全天上漲0.05點，收盤于108.25點。盤中各期限債券的行情明顯出現(xiàn)分化。長期債券在一路猛漲之后終于顯露出幾分頹勢，20年期債券03國債03以0.29元的跌幅位居國債跌幅榜首，21國債7、05國債04等債券也有所調(diào)整。交易所長期國債的調(diào)整也影響到銀行間市場的長債行情，20年期新債05國開17在近兩周的大幅上攀后開始明顯回落，昨日成交價已經(jīng)跌至102元以下。
5年期及其以下的債券成為債市領(lǐng)漲的主力，昨日交易所02國債15、03國債11、03國債07等債券的漲幅完全掩蓋了長期債券的調(diào)整。銀行間市場4-6年的債券也是一券難求，04國債08作為票息高期限短的優(yōu)質(zhì)品種，已經(jīng)許久未見真實交易。
作為收益率曲線的重心，7年期左右的債券當(dāng)下進(jìn)入一個左右為難的境地。是跟隨長期債券向下調(diào)整，還是帶領(lǐng)中短期債券繼續(xù)上攻？昨日7年期左右的國債行情顯得相當(dāng)散亂。新券05國債05大漲0.35元位居漲幅榜首，老券03國債08和21國債12卻以分別下跌0.11元和0.16元報收。更多的6-8年的債券如04國債10以橫盤收場，尚看不清下一步的方向。
銀行和基金公司是5年期以下債券的長期需求方，而10年期以上債券有保險公司在源源不斷地接手。相比之下，7年期左右的中期債券期限就有點不長不短，因此往往都在各家機構(gòu)交易戶手中，成交也最為活躍。有觀點將7年期債券看作是行情的風(fēng)向標(biāo)，在行情變化時7年期債券總是先行者，然后將行情過渡到更長或更短期限。當(dāng)前長債走低、短債走高都可以從市場需求和供給的變化角度找到原因。而7年債券行情的散亂，則從一個側(cè)面反映出市場面對收益率曲線的調(diào)整所表現(xiàn)出來的矛盾心態(tài)。下一步行情何去何從，7年期左右債券的走勢值得投資者密切關(guān)注。
作者：大力
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