降低交割風(fēng)險提高效率銀行間債市前后臺對接

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這一對接還沒有達(dá)到理想狀態(tài)

　　本報記者 郭茹 發(fā)自上海

　　今天18：00到20：00,銀行間債券市場成員將對新開發(fā)的前后臺數(shù)據(jù)接口功能進(jìn)行演練。這意味著銀行間債券市場中，一直處于分隔狀態(tài)的交易和結(jié)算系統(tǒng)將在不久的將來實現(xiàn)正

式對接，由此，存在于債券交割環(huán)節(jié)上的風(fēng)險可以得到大大降低，交易、結(jié)算的效率也將得到很大提高。

　　此前，全國銀行間同業(yè)拆借中心(下稱“交易中心”)和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(下稱“中央結(jié)算公司”)共同完成了本幣交易系統(tǒng)前后臺數(shù)據(jù)接口的開發(fā)，實現(xiàn)了前后臺系統(tǒng)的對接，以提高銀行間債券市場交易—結(jié)算效率，降低交割風(fēng)險。

　　在銀行間債券市場上，債券的前臺交易在外匯交易中心“本幣交易系統(tǒng)”中進(jìn)行，而后臺的債券結(jié)算則通過債券托管機構(gòu)——中央結(jié)算公司的“簿記系統(tǒng)”進(jìn)行，而資金的清算則通過央行的大額支付系統(tǒng)來實現(xiàn)劃撥。

　　原來的做法是，市場成員在前臺進(jìn)行債券買賣后，交易的數(shù)據(jù)只能由交易雙方自己發(fā)給中央結(jié)算公司，由中央結(jié)算公司人員通過手工錄入到簿記系統(tǒng)中，再將結(jié)算指令發(fā)送給成員進(jìn)行確認(rèn)，然后簿記系統(tǒng)根據(jù)確認(rèn)后的指令結(jié)算。這使得債券交割環(huán)節(jié)中存在著一定的風(fēng)險。

　　雖然大額支付系統(tǒng)已實現(xiàn)與中國外匯交易系統(tǒng)、中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)等多個支付結(jié)算系統(tǒng)連接，“券款對付”(DVP)清算方式已得以實現(xiàn)，但交易中心和中央結(jié)算公司分別提供的前臺交易和后臺清算系統(tǒng)卻一直處于分割狀態(tài)。

　　一國有銀行交易員表示，由于后臺進(jìn)行的是手工操作，很可能出現(xiàn)無意的操作失誤甚至有意的違規(guī)操作，導(dǎo)致前臺交易和后臺登記的不一致。如果交易雙方都有疏忽并進(jìn)行了確認(rèn)，這一錯誤就不易被察覺。

　　“我們要求后臺操作必須完全按照前臺的成交單來操作，但前后臺分割的狀況等于對后臺操作沒有一種外部監(jiān)督。而完全依靠交易中心、銀行交易機構(gòu)的監(jiān)督顯然并不十分有效，這樣存在于債券交割環(huán)節(jié)的風(fēng)險還是很大的。”上述人士說。

　　另一國有銀行資金交易中心人士也表示，除了可以降低差錯率以及潛在的道德風(fēng)險外，前后臺的對接還將大大減少后臺結(jié)算人員的工作量，提高結(jié)算效率，并為市場成員的操作增加許多便利。

　　交易中心和中央結(jié)算公司的系統(tǒng)實現(xiàn)對接后，通過數(shù)據(jù)接口，市場成員的成交數(shù)據(jù)每十分鐘將打包一次自動傳輸至后臺，然后由后臺的簿記系統(tǒng)按傳輸來的數(shù)據(jù)生成結(jié)算指令，并發(fā)送至成員的結(jié)算終端進(jìn)行確認(rèn)，最后簿記系統(tǒng)根據(jù)雙方結(jié)算人員確認(rèn)后的指令來進(jìn)行結(jié)算。

　　顯然，銀行間債券市場的前后臺對接還是一種間接的方式。有業(yè)內(nèi)人士指出，這與國外成熟市場相比，以及與國內(nèi)交易所債券市場的系統(tǒng)相比，都遠(yuǎn)沒有達(dá)到“直通式”的理想狀態(tài)。

　　據(jù)了解，國內(nèi)交易所債券市場的前后臺系統(tǒng)是直接對接的，債券交易、結(jié)算以及資金的清算基本上是一體化操作、同時完成的，前后臺系統(tǒng)實現(xiàn)的是所謂的“無縫連接”。