短債基金引發新一輪債市沖擊波

　　兩只短債基金的發行，終于使在債市僵持了近一個月的多空戰局向多方傾斜。昨天，上證國債指數報收108.12點，創下了歷史新高。

　　再現搶券風

　　債券又成緊俏商品。昨天，交易所國債市場的收益率幾乎全線下行。其中，中短期品

種的收益率下降幅度更大，存續期在一年以內的0411券、0502券盡管收益率已經處在1.3%至1.4%之間的低位，但還是分別較前下跌了4.3和5.9個基點。同時，存續期4年左右的0301券、0215券等跨市場國債明顯放量，分別達到了1.16億元和1.08億元，創下近期新高。再從成交明細上看，雖然成交筆數不多，但單筆成交額巨大，顯然又有大資金在交易所搜刮債券。

　　一位交易員告訴記者，昨天市場買盤相當主動，收盤時中、短期債券上還有大批量的買盤沒有成交，足見場外資金之富余。

　　銀行間市場上也一片搶券的景象。目前五年期國債收益率在銀行間市場上已經只有2.6%了，比交易所同期限國債還低5個基點。一位銀行交易員表示，現在債市的人氣好像又回到了上半年，幾乎是有券賣就有人要。

　　爭奪升溫

　　其實，此輪債券市場收益率下跌從上周便已經開始發動。上周三起，交易所國債市場中、短期國債收益率就已經下行。業內人士認為，其中既有關于超準利率下調的傳言，也有易方達月月收益中短債基金發行過百億的信息，而后者似乎更起主導作用，因為其直接影響到目前債券市場的供求關系。

　　與

　　這樣一來，短債基金將與兩類投資者在債市展開爭奪：一是與貨幣基金爭奪一年以下的債券品種，二是與銀行在3至5年期的中、短期債券上短兵相接。

　　銀行開始下手

　　步入8月初以來，隨著回購利率的回升，債市緩步下調，多空雙方進入對峙階段。其實，資金一直是處在寬裕狀態。例如，由于貸款增長速度放緩，已經使股份制

　　此時，短債基金的發行一下子打破了市場脆弱的平衡。目前兩只短債基金的發行量合計已超過150億元，關鍵是后期仍有短期債券準備發行，這一發展趨勢不能不引起債市參與者的警覺。

　　上周，交易所市場跨市場國債放量，其中跨市場中短期債0307券自上周三起，在三個交易日內累計成交了近8億元，近乎相當于其8月份全月成交總額。這從側面顯示，銀行已經采取對應措施。

　　令人擔心的是，在大資金的推動下，存續期在4至5年間的跨市場國債收益率已經較其在8月份所形成的平臺下跌了10個基點，降至2.5%附近。在新一輪的搶券之風下，債市收益率又將走向何方？

　　作者：記者 秦宏