交易所債市日評：長債企穩(wěn)反彈 債市增量上沖

　　周四，交易所國債指數(shù)大幅沖高，成交增加。當日，滬市國債指數(shù)以107.69點開盤，隨后攀升并穩(wěn)定在107.74一線，午后指數(shù)加速上行且大幅上漲最終收于107.86點日內(nèi)高點，成交量進一步放大，成交金額為11.71億元。滬市企業(yè)債市場繼續(xù)保持上行態(tài)勢，滬市企債指數(shù)開于115.24點，下探115.19點后上沖收高至115.31點，成交金額放大至9798萬元。企債個券漲跌互現(xiàn)，其中02中移(5)與02武鋼(7)成交較為活躍。

　　昨日國債個券絕大多數(shù)都出現(xiàn)了明顯上漲行情，其中長期債在午盤企穩(wěn)反彈對帶動市場人氣起到了很大作用，下午復盤長債更是扮演了領(lǐng)漲角色，010303、010107、010213等均表現(xiàn)搶眼。剩余期限6到8年債券的漲幅也較為可觀，但是從成交活躍的角度看，市場熱點仍然集中在剩余期限4到6年的品種中，同時銀行間市場上同期限的03007、05005、05009等都出現(xiàn)成交活躍的現(xiàn)象，作為兩市共同熱點，近來3到5年品種熱度不會減退。此外，由于受收益率比較效應(yīng)影響，交易所部分短期品種逆市回落。昨日交易所債市與銀行間市場出現(xiàn)較為明顯的聯(lián)動，此前交易所債市在3年以下及7年以上收益率相對具有優(yōu)勢，但是昨日銀行間市場收益率曲線整體下行，使交易所市場中長期品種收益再度領(lǐng)先并為個券上行奠定了基礎(chǔ)。

　　昨日受到央票發(fā)行規(guī)模影響其發(fā)行利率出現(xiàn)回升，打破了近來維持一個半月的招標利率水平。這種上行與發(fā)行規(guī)模有多大相關(guān)性、是否會持續(xù)仍需要進一步觀察，從昨日二級市場的表現(xiàn)來看市場環(huán)境仍然穩(wěn)定。眼下長期債將慣性沖高，但長期債的上行空間比較有限，同時交易所和銀行間熱門品種收益差別也在縮小，上述兩線索都將成為制約行情發(fā)展的主要因素。