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金通證券 錢向勁
周四國債現券市場一改前期的頹勢，整體走得相當不錯,全日指數大幅攀升，收盤再創新高。從全日交易情況看，當日上證國債指數以107.69點開盤，略微下探107.68點就開始穩步上行,之后指數基本在107.72點一帶運行；午后多方繼續發力推動,指數快速上行,最終上證國債指數以全日最高點107.86點報收，較前一個交易日上漲0.17點,漲幅為0.16%,成交金
額為11.72億元,較前一個交易日增加了2.67億。從盤面觀察，37只上市國債30只上漲僅6只下跌1只收平，多數券種漲幅超過0.1%，貼現券、浮息券表現非常平穩，中長期券漲幅較大。其中010213券、010509券和010303券漲幅居前，收盤漲幅分別為0.68%、0.48%和0.44%。
值得關注的是，最新央行公布的數據顯示，人民幣各項貸款增長適度，短期貸款和票據融資增速繼續回升，中長期貸款增速繼續回落。而國家統計局稍早公布的CPI數據顯示，今年物價漲幅逐漸回落，8月CPI僅為1.3%，這意味著年內加息的可能性微乎其微。這在一定程度上激勵了債市。與此同時最新的一年期國債發行價為98.87元，對應的收益率為1.1585%，不僅創下了歷史最低記錄，更重要的是，該收益率水平與銀行資金成本形成倒掛，這進一步刺激交易所上市的國債。雖然投資者提前預期到其中標收益率不高，但是1.1585%的水平仍讓市場感到詫異。資金的成本決定了投資者對收益率的最低要求，這種現象反映出商業銀行投資品種單一。從近期情況看，貨幣供應維持寬松，債市仍將運行在一個比較良好的環境中，后市債市向下的風險不會很大，當然向上的空間也較為有限。
企債市場繼續震蕩上行，當日滬市企債指數開于115.24點，最低下探115.19點，最高至115.31點，最終指數收于115.31點，較前一個交易日上漲0.07點,漲幅為0.06%。
周四轉債市場繼續分化，總體上多方略占上風，各品種漲多跌少。其中云化轉債以2.21%的漲幅位居第一，山鷹轉債和華電轉債漲幅也分別達到1.15%和0.74%。跌幅居前的是包鋼轉債和桂冠轉債,收盤分別下跌0.72%和0.59%。而從行業來看的轉債行情則較紊亂，同一行業中不同轉債走勢差異甚大，說明近日轉債走勢受基本面影響不大，主要還是各券面臨股改的機會不一樣。(金通證券 錢向勁)
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