銀行間市場日報：回購利率自發回歸

　　記者 陳繼先 上海報道

　　昨日，銀行間市場成交總體反彈，幅度最大的是同業拆借。質押式回購連續兩個交易日回落后有所反彈，昨日成交量達到759.6873億，比上個交易日增加了38.24億�，F券成交270.455億，增加28.835億，買斷式回購僅成交4.5億。同業拆借量達到52億，增加了22.53億。

　　質押式回購加權平均利率昨日收于1.1514%，下降0.69個基點。同業拆借利率收于1.36%，下降了33.44個基點，幅度較大。

　　從質押式回購各個成交品種來看，R001品種的反彈是根本原因。昨日，R001成交了447.44億，比上個交易日增加39.38億。五個多月以來，R001在絕大部分時間成交量都在400億以上，并形成了2個周期，每個周期連續12個交易日的成交量高于400億。整個質押式回購成交量也因此而逐漸趨高。昨日R021品種也有較大反彈，環比增加了12.26億。相比之下，另一主力品種R007表現欠佳，成交還下降了14.53億。現券成交量在本周一因為9期國債、05國開17金融債的狂熱分銷一度越過500億大關，但隨后迅速回落到正常水平。近幾個月，現券成交量多在200億-300億之間。央票再次回到主力位置，昨日成交量達到127.33億，比前一交易日增加了39.58億。05央票30由于即將到期，換手量最大，當日成交將近20億。

　　融資利率回歸值得注意。在前段時間，當銀行間市場發行收益率連續下挫，逐步探底的時候，質押式回購利率反而穩步上揚，倒掛現象十分明顯。而近期，當市場發行收益率已經到底連續企穩后，回購利率反而“扛”不住了，穩步回歸。同業拆借利率下降幅度要大于質押式回購，兩者的利差也從30、40個基點縮小到20個基點。