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銀河證券 吳天舒
周一滬市國債現(xiàn)券市場繼續(xù)整理，長期品種跌幅居前，市場整體交投依舊低迷，總計成交了5.26億元，創(chuàng)出近期以來新低。企業(yè)債方面，漲跌互現(xiàn)，市場總計成交了1.05億元，主要集中在03滬軌道、02中移(15)兩只品種。
四只長期國債收益率上周平均上升了9.5個BP，本周一繼續(xù)大幅調(diào)整，收益率再次上升了2-3個BP，其中010107下跌0.45元，處于日跌幅榜的首位，收益率報3.76%，成交了2042.68萬元。我們認為，近期債市調(diào)整，特別是非跨市的中長期品種的調(diào)整，更多的是來自于股市資金分流的壓力。在股權(quán)分置改革即將全面推開之時，多數(shù)機構(gòu)認為9月份股市應(yīng)以震蕩上行為主，吸引力逐漸增加；相比之下，債券市場經(jīng)過前期大幅上漲，部分中長期品種收益率已經(jīng)透支，未來宏觀經(jīng)濟走勢仍有不確定性，下半年債券的供給也明顯增加，因此，債市的部分資金流向股市也在情理之中。
另外，近期國際石油期貨價格創(chuàng)出新高，短期內(nèi)市場更多的還是擔(dān)心其對物價的影響。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，受油品價格大幅上漲影響，8月份生產(chǎn)資料市場價格止跌回穩(wěn)，并有小幅回升，同比上漲2.9個百分點，環(huán)比上漲0.6個百分點。從本周末開始，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將會陸續(xù)得以公布，其對債市的影響也將在近期體現(xiàn)。雖然債市中長期趨勢并未出現(xiàn)改變的跡象，但在多種因素共同作用下，債市的短期調(diào)整的風(fēng)險也不容小視。
操作上，鑒于短期不確定性因素增加，我們建議穩(wěn)健投資者可以適當(dāng)縮短久期，壓縮投資規(guī)模，以3-5年期跨市品種為主，回避中長期品種進一步調(diào)整的風(fēng)險。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
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