交易所債市日評：指數(shù)逼近高位 新債發(fā)行平穩(wěn)

　　銀河證券 馮琛

　　周二，交易所國債市場繼續(xù)上揚，國債指數(shù)再度逼近前期高點，個券出現(xiàn)普漲行情。當日，滬市國債指數(shù)跳高開于107.35點，隨即展開了穩(wěn)步上攻，指數(shù)呈現(xiàn)波段上升之態(tài)且尾市表現(xiàn)強勁，最終指數(shù)收于日內(nèi)高點107.53點，成交金額10億元。企業(yè)債市場繼續(xù)上行但振幅比較大，滬市企債指數(shù)開于114.38點，快速下探114.04點后反彈企穩(wěn)，最終收于114.53

點，成交金額5645萬元，僅03軌道債成交量較大。

　　從國債個券走勢看，長債繼續(xù)扮演領漲角色，010303等四只長債以0.66％到0.87％的漲幅再度占據(jù)漲幅榜前列，010203、010308等剩余期限在6到8年的品種緊隨其后，處在漲幅榜第二序列。而剩余期限2到5年的品種成交量相對較大，顯示市場對上述品種較為追捧。另外在周二進行的央行公開市場操作中28天回購利率1.01％，維持在8月初的水平；12個月央票招標利率1.32％，連續(xù)兩周穩(wěn)定在同一水平；當日下午進行的國債招標結(jié)果為2.83％，中標上限為2.89％，而此前一周銀行間剩余期限在7年左右的債券的成交收益率就在2.83％到2.90％之間，這顯示機構(gòu)在本次投標中嚴格參照了二級市場收益水平，沒有進一步大幅度降低收益要求，可見發(fā)行市場正逐步擺脫收益率持續(xù)下滑的狀態(tài)。

　　總之，發(fā)行市場的漸趨平穩(wěn)勢必減少推高債券二級市場的力量，二級市場目前的走勢只能看成對前期持續(xù)回調(diào)的修正，指數(shù)再創(chuàng)新高的力度以及向上突破的有效性都有待進一步確認，而7月中旬以來滬市國債指數(shù)形成的箱體依然是制約市場的主要因素。短期來看，長債的反彈尚未突破前期壓力，國債市場的成交量也保持在較低水平，市場很可能走出沖高回落的走勢。