交易所債市日評：長債尾市疾升 上行空間有限

　　周一，交易所國債市場低開高走強勁反彈，長期尾市出現疾升，引人注目。當日，滬市國債指數低開于107.08點，在進一步試探低位后迅速反彈并在多數交易時間穩定在107.20點左右，尾市在長期債帶動下，指數堅決上攻并創出107.35點日內高點，最終收盤于107.34點，成交量沒有明顯增加，成交金額為9.2億元。企業債市場同樣上演了較強走勢，滬市企債指數開于114.27點，下探114.19點后反彈并終收于日內高點114.41點，成交金額為8472萬元，03三峽債及05浦發債成交量較大。

　　從國債個券走勢觀察，雖然指數拉出長陽，但接近30％的券種以下跌收盤，其中老券9905、短期品種010506、010405等跌幅居前；在上漲券種中010213、010107、010303占據漲幅榜三甲，上述券種出現了0.37％到0.54％的漲幅，在K線組合上使長期債的反彈趨勢得到了進一步確認；剩余期限6到8年的券種總體走勢較強，多以陽線報收。

　　從上漲品種的期限特征觀察，市場正在擺脫前期長債下跌帶來的恐慌，投資者正在加大組合久期，顯示市場信心正進一步恢復。仔細觀察尾市快速上漲的品種發現:長期債因前期回調幅度較深，存在反彈空間；中期品種多是因前期調整造成其收益率在同期限品種中具有優勢，目前的交易可以看作是對中期品種收益分化的一種修正。另外，比較市場間的收益水平，發現交易所市場仍具有一定的收益優勢，這也必然支撐交易所市場繼續反彈。

　　總之，周一國債指數的中陽線改變了持續15個交易日的整理走勢，使市場再度呈現強勢特征，債市反彈有望進一步延續。但是受到長期債反彈空間和市場成交量的限制，債市反彈空間尚難判斷，投資者必須繼續關注中長期券走勢以及成交量的變化。