外資所持美國機(jī)構(gòu)債中國獨(dú)大 一旦拋售影響廣泛

　　這一比例去年同期為18.45%，市場人士分析中國投資美國重心在悄然變化

　　本報(bào)記者 林純潔 發(fā)自上海

　　美國6月份資本凈流入達(dá)到712億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)月588億美元的貿(mào)易赤字。中國在該月凈賣出3億美元美國

　　根據(jù)美國財(cái)政部周一公布的數(shù)據(jù)，在6月份凈流入美國金融市場的712億美元資金中有522億美元流入了公司債券市場，創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。而一直以來作為外資流入主力的國債市場流入的資金卻只有可憐的79億美元，遠(yuǎn)低于5月份的276億美元，為2003年9月以來的最低值。在目前美國國債4.1萬億美元的市值中，外資約持有2萬億美元。國債買盤稀疏

　　日本6月份凈賣出了60億美元美國國債，日本目前是美國國債最大的持有者，共持有6802億美元。根據(jù)日本央行的數(shù)據(jù)，日本在今年3月份以來就沒有大規(guī)模干預(yù)過匯市。

　　中國央行在7月21日宣布不再單一盯住美元，這可能會(huì)引起這個(gè)美國國債第二大買家對(duì)美國國債需求的繼續(xù)下跌，中國6月份凈賣出3億美元美國國債，中國目前持有2432億美元美國國債。

　　“美國國債市場資金的流失部分是由于美國公司債發(fā)行量在6月份大增，而且美國國債收益率偏低，投資者或許希望在投資組合中增加一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)來提高收益。”駐倫敦的獨(dú)立市場分析師PhilipWhite向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。“但不可否認(rèn)，美國國債市場確實(shí)受到不小的壓力。從7月份國債收益率的變化來看，形勢依然不樂觀。隨著公司債買盤在7月份回落，資本凈流入數(shù)據(jù)將經(jīng)受考驗(yàn)。”

　　6月份美國10年期國債收益率跌倒了3.9%的一年低點(diǎn)。而根據(jù)調(diào)研公司Dealogic的數(shù)據(jù)，美國6月份垃圾級(jí)和投資級(jí)公司債總發(fā)行量從5月份的393億美元猛增至645億美元，為2004年11月份以來的最高值。通常情況下，外資買入的公司債數(shù)量與其發(fā)行量密切相關(guān)。

　　“目前中國買盤對(duì)于美國國債市場的影響難以判斷。”White還表示，“這將取決于中國央行改變

　　目前，中國在美國金融市場中的重心開始從國債轉(zhuǎn)到了公司債券。6月份雖然中國凈賣出了3億美元的美國國債，但是在機(jī)構(gòu)債市場依然為凈買入3.3億美元。而這種轉(zhuǎn)移很可能產(chǎn)生一種新的風(fēng)險(xiǎn)，金融服務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)(FFA)將之稱為“中國綜合征”。

　　路透援引FFA在上周五的一份報(bào)告中表示，中國目前持有的美國機(jī)構(gòu)債總量已較三年前增加了一倍。美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)表示，截至6月份，中國共持有1448億美元的機(jī)構(gòu)債，占外資持有機(jī)構(gòu)債總量的約25%；同期中國在外資持有美國國債市場中的比例則小于12%。

　　國際貨幣基金組織和其他決策者一直都期望中國的外匯儲(chǔ)備能保護(hù)美國債市免受沖擊，但現(xiàn)在的問題是，中國儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中的美國機(jī)構(gòu)債數(shù)額過于龐大，一旦出現(xiàn)情況，影響將波及其他市場。

　　FFA執(zhí)行合伙人配卓稱：“令人擔(dān)憂的事情是，中國可能會(huì)因?yàn)?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

　　而美國國會(huì)目前正就針對(duì)美國抵押貸款機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)新立法爭論使GSE變得更具有不確定性。爭議的關(guān)鍵在于是否要對(duì)房利美和Freddie Mac的龐大投資組合規(guī)模進(jìn)行限制。美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)都認(rèn)為其規(guī)模已經(jīng)構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，上述兩家機(jī)構(gòu)的抵押組合規(guī)模總共接近1.5萬億美元。