交易所債市日評：長債做空動能集中釋放

　　周四滬市國債市場在連續幾日小幅震蕩調整后，終于出現放量大挫。上證國債指數收于106.89點，大跌0.29％，成交量急劇放大至24.09億元。35只國債現券僅010507和010407兩只品種出現逆勢上漲，其余品種全線下跌，以010107為代表的長期債跌幅超過1％，存續期3年以下品種抗跌性明顯較強。昨日企債市場同樣出現放量下跌，上證企債指數收于113.43點，下跌0.19％，成交量大幅放大至2.19億元，絕大多數券種出現較大跌幅。可轉債市場卻繼續隨股市走強，兩市共有銅都、招行等6只品種漲幅超過1％。

　　昨日國債市場盤中最大跌幅達到－0.51％，始作俑者是4只長期債的放量下跌，前幾個交易日這幾只品種盡管連續小幅下挫，但量能一直未能有效放大，做空能量并沒有得到徹底宣泄。加上近日股市的連續逼空行情，部分投機于國債市場的資金不得不加大拋售力度，于是才有了昨日悲壯的一幕。繼周三國家統計局發布了7月份PPI數據后，昨日CPI數據也已出爐，7月份CPI同比上漲1.8％，環比與6月持平，依然處于較低水平。但對債市而言，這一信息早已被提前消化，因此并沒有起到多大的利好作用。

　　昨日央票利率與上周持平，貨幣市場利率水平依舊保持平穩。但這一數據也并未給二級市場的中短期品種帶來刺激，僅僅是加強了那些5年期以下品種的抗跌性，債市整體弱勢特征更趨明顯。從操作上看，近期債市還將維持一段時間的震蕩整理格局，由于5年以下中短期品種的有效需求依然很大，預計短線走勢相對平穩；7年以上中長期品種短線仍有進一步調整的需求，建議謹慎觀望。股市的持續走強，使得轉債市場短線投資價值凸現，建議關注。