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周二現(xiàn)券繼續(xù)調(diào)整，但幅度有所減弱，長期債券下跌的勢頭有所緩解，整個市場表現(xiàn)出先抑后揚的格局。但交易所市場的企業(yè)債券成交活躍，02廣核債券成交1100萬元以上，而且收盤時還有300萬元的賣單掛在4.28%，對著4.30%的買盤，可見賣方是實實在在的獲利盤，有足夠的操作空間，無需殺價出貨。同樣，在收盤時02國債13、05國債04等長期國債也有少量單子掛在賣盤上，這與前期各長期品種競相主動拋出的情況出現(xiàn)一定的差異。
當(dāng)天，一年期央票的發(fā)行利率創(chuàng)出新低，銀行間七天回購利率則仍維持在1.25%左右，兩者之間的區(qū)別已經(jīng)變化成大行資金部門對資金的批發(fā)價與零售價之間的差價補償了。
近來企債市場的火爆也吸引了不少銀行參與其中，關(guān)于放開銀行參與企債投資的消息也開始流傳。加上企業(yè)債券逐步取消銀行擔(dān)保的趨勢，當(dāng)前的企業(yè)債券可能成為中長期比較優(yōu)秀的投資品種，與國債之間的息差也有理由進一步縮小。最近交易所市場的長期國債與企業(yè)債的分化走勢已經(jīng)初步表露出這種傾向。目前15年左右的企債和國債之間息差已經(jīng)從七月底的100bp減少到80bp左右，估計這種趨勢將進一步明朗。對于長期投資者而言，長期國債和金融債券的收益水平已經(jīng)或者正在突破他們能夠忍受的底線，收益相對較高的企業(yè)債券吸引力大大加強。估計這種情況將會持續(xù)到資金面情況發(fā)生根本的變化，所以在近期持有長期企債，中期看仍有可能會有一定的收益。
作者：東東
（來源：上海證券報）
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