交易所債市日評：長債領跌指數回落

　　周三，交易所國債市場明顯回落，長債扮演了引領整個市場下行的角色。當日，滬市國債指數開于107.55點，整個交易日指數未能形成有效上攻，早盤指數在107.55點到107.50點窄幅橫盤，下午指數出現迅速回落，一度觸及107.43點日內低點，最終收盤于107.44點，成交金額放大至14.19億元。企業債市場呈現無量上行態勢，當日滬市企債指數開于113.45點，早盤下探113.41點后迅速上行至113.63點，最終收盤于113.62點，成交金額僅為2923萬元，各品種均處在成交縮量狀態。

　　國債現券跌多漲少，長債持續回落更成為近期市場一大特點。多數長期債均出現了0.6％到0.7％的跌幅，010107、010213等品種在經歷三到四個交易日的連續調整后昨日繼續下跌且出現下跌加速的跡象，010504雖然前期表現堅挺但昨日跌幅達0.76％。只有老券696和部分中期債如010503、010410等表現出較強的抗跌性。另外在成交量方面，昨日多數長期債出現了成交放量，使長期債在交易的活躍程度上也超過中期債。

　　從昨日抗跌的品種分析，以696、9704為代表的老券，由于溢價幅度高、剩余期限短，流動性嚴重不足，難以指示市場方向；而0100503、0100410等品種屬于交易所買斷式回購品種，不能生成標準券從而不便進行投機性資金放大操作，這類券種的平穩走勢似乎說明長期資金尚未感到市場的危險，同時結合長期債放量回落的走勢特征，可以進一步推斷目前是短線投機型資金的撤離引發市場的回落，此種撤離具有明顯的防御色彩因此尚不能構成對行情大方向的判斷。由此看來投資者當繼續關注長債走勢，如市場在短期企穩則上周以來形成的箱體依然有效。