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長債突然的放量下跌，讓市場多少有些錯愕，在短短的半年時間，長債成就了多少英雄，仍有許多人將自己的事業和希望寄托在長債身上，它的走勢牽動著多少人的心。
很長時間里，交易所股票市場和債券市場幾乎失去了相關性，兩市場的蹺蹺板現象幾乎消失，但從近期的走勢中可以發現兩市場相關性有所增強。
近期的股票市場暗流涌動，我們從交易所回購也可以發現一些端倪。自人民幣匯率形成機制改革以來，各期限回購利率波動率明顯加大。前期，由于貨幣市場短期利率快速下降，1年央行票據收益率與相當交易所短期回購利率相差無幾，包括貨幣市場基金在內的各路資金云集交易所回購市場，每天開盤便在關鍵價位有巨量逆回購掛單，被堵在后面的資金只能主動向下壓單。回購利率因此平穩保持在較低位置。從7月22日股票市場反彈開始，回購利率出現明顯變化，主動性融資正回購買盤增加，利率開始向上波動，長期回購開始上升。
結合股票市場和回購市場變化情況，預計將有一定的資金逐步從債券市場向股票市場轉移，借逐利資金退出過程，有的機構會認為是滿足機構債券需求的時機，也有的認為是一個轉折，債市預計仍將有所震蕩。
作者：琢磨
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