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 中國人民銀行副行長吳曉靈 資料圖片
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本報記者 冉學東 徐以升 發自北京
在3月17日中國金融網舉辦的一個論壇上，央行副行長吳曉靈表示，國債余額管理是一個非常大的制度變革，應該引起金融機構的極大重視。
她說，國債發行從發行量管理到余額管理，是一個極大的進步。現在財政的用款實際
上每年不均衡，為了均衡的發行，就導致財政在不太需要用錢的時候發行長期國債，這實際上對財政來說是不經濟的。
而且財政在需要錢的時候，又不能根據需要量發債，會使得財政的庫款發生不必要的波動，這對貨幣政策有一定的影響。因為財政存款增加意味著金融市場上的流動性下降，財政存款的下降意味著金融市場上流動性增加。
如果實行了余額管理，財政需要用錢的時候，就可以根據用錢的量以及時間進度(還有稅收)來確定發債的量和發債的時間，這樣財政就可以發行一些短期的國債。
吳曉靈指出，這帶來了兩個好處。對于中央銀行來說，庫款能夠保持一個穩定的余額，可以減少中央銀行在宏觀調控時對財政存款波動的顧慮。而對于金融市場的發展來說，財政部能夠發行一年期以內的短期國債，就能夠形成完整有效的收益率曲線，這樣有利于金融機構的市場定價。
“如果我們的金融機構不會市場定價，定價能力不強，想讓市場機制發揮作用是難以做到的。”她說。
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