華西轉債可能從股改中幸存 若轉股對價將難補虧 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年10月21日 02:43 第一財經日報 | |||||||||
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業內人士認為，由于較強的債性，華西轉債或成股改以來首只幸存轉債 本報記者 任亮 發自北京 股票沒漲起來，轉債沒跌下去，股改復牌后，華西轉債(125936.SZ)并沒有因為華西村(000936.SZ)的股改而提前大量轉股，因此有可能成為第一只在股改中“幸存”下來的可轉
深圳證券交易所的數據顯示，截至10月19日，華西轉債的未轉股比例仍高達98.18%，與股改方案公布前99.43%相比，僅有稍多于1%的華西轉債持有者進行轉股。 江南信托可轉債分析師董忠云分析認為，之所以沒有出現大量轉股緣于華西轉債較強的債性。此前，華西轉債曾因為滿足向下修正轉股價格而沒有修正，備受市場詬病。但也因此導致其債性進一步增強。如果現在轉股，轉債持有者將會出現很大虧損。董忠云測算，華西村至少還要再出現兩個漲停，才能保證轉股不會虧。 銀華基金的一位債券研究人士則從公司大股東的角度分析，大股東是否希望可轉債進行轉股是要權衡的。它要量化分析支付多少對價可以導致轉債持有者轉股，而這個對價是否符合大股東自身的利益。如果大股東認為多支付一些對價會有更多的因轉股而帶來的真金白銀，那么它會選擇多送；如果公司價值被低估，它就不愿意轉債持有者分享這塊利潤。這其中，轉債持有者和公司各方股東之間是存在博弈的。 而在華西轉債之前進行股改的如金牛轉債(000937.SZ)和民生轉債(100016.SH)等5只轉債則紛紛因大量提前轉股而停止交易。 這些轉債的轉換價值和轉債價格基本持平，且轉債價格相對較高。董忠云認為，考慮到對價補償，如果轉股，則基本可以補償轉股損失。而如果不補償，則損失很大，因為高價轉債在股改背景下，下跌空間也很大。 董忠云認為，于昨日復牌的首鋼轉債及萬科轉2(126002.SZ)也和華西轉債一樣,具有較強的債性，如果轉股都會出現對價所不能補償的虧損。 新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。 |
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