熊貓債券評級被豁免境內機構呼吁雙評級機制

http://whmsebhyy.com 2005年10月18日 02:42 第一財經日報

　　本報記者冉學東發自北京

　　隨著國際金融公司和亞洲開發銀行的兩只熊貓債券發行臨近尾聲，我國評級機構再一次與參與國際機構評級的機會失之交臂！國內評級機構無不扼腕。

　　“這件事情我們還真是跟蹤了好長時間，央行發布《國際開發機構人民幣債券發行管

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理暫行辦法》后，我們在內部還專門組織過學習，并且和這些國際機構有過一些接觸，做了一些準備。”日前，大公國際副總經理王云琦在接受記者采訪時說，后來聽說批了，但是在他們的發行公告中沒有看到對這些債券作評級，因為在《國際開發機構人民幣債券發行管理暫行辦法》中規定必須經過評級，所以就感到很奇怪。

　　亞洲開發銀行

熊貓債券的主承銷商中銀國際證券有限公司一位負責此次債券承銷的人士告訴記者，亞洲開發銀行和國際金融公司此次發行的熊貓債券的評級是受國務院豁免的。

　　他進一步向記者解釋道，這兩只債券的評級問題在此債券的發行前期經過了許多的討論，最后因為這兩只債也比較特殊，所以國務院特批，讓這兩只債豁免評級。

　　10月17日，記者就此次債券評級是否得到了國務院豁免的問題詢問亞行司庫柏木干夫，他說：“有這個可能。”該行駐中國代表處首席經濟學家湯敏補充說：“確實有特殊安排。”

　　記者此后致電標準普爾公司和穆迪公司，這兩個公司負責主權評級的人士均告訴記者，他們沒有參與這兩只債券的評級，因為發債主體沒有向他們提出過評級的要求。

　　標準普爾的這位人士說，我們的評級對象主要是公司，而且一般都是該公司在海外發的債，熊貓債券是在國內市場，這就涉及到一個主權評級的限制。我們用的是全球標準，對中國的主權評級是A-，如果我們要給熊貓債券作評級的話最高還是A-，因為最高也不可能高過中國政府的信用級別。另外按照今年2月18日中國

人民銀行等四部委發布《國際開發機構人民幣債券發行管理暫行辦法》，國際開發機構發行的人民幣債券必須有AA評級，所以一般國內的債券都沒評。

　　大公國際的這位副總對記者說，國際機構在境內發人民幣債券是一件大事，特別是對我們的評級機構來說確實是一個很好的機會，對中國的評級業的改革開放有很多啟示。

　　國際機構能不能直接來中國進行評級，在這個問題上現在有不同的聲音。在我國加入WTO的文件中，對于金融業中評級業務是否開放沒有具體規定。“目前中國資本市場尚處于一個起步階段，如果讓國外的機構直接參與進來，把中國的評級機構撇在一邊，這不是一個好事情。”他說。

　　他認為，熊貓債券在中國發行，其用途也限于國內，這只債券要受到中國的文化、社會制度、經濟體制和工業進程等等方面的限制，國內的本土機構應該對熊貓債券的發行有一定的話語權。

　　他還給記者舉了一個例子，在日本這樣一個開放程度比較大的國家，不論是國內機構還是國外機構在日本發行任何債券，該國就有一個規定，日本境內的評級機構作評級是一個必要條件。雖然可以允許國外機構評級，但是必須請本土的一家機構來評。

　　因此，他建議應該像日本那樣，在我國也實行這種雙評級或多評級的制度。

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