保險(xiǎn)資金從存銀行轉(zhuǎn)向買債券

　　為解決保險(xiǎn)業(yè)債券投資范圍狹窄、比例過低的問題，8月21日，中國保監(jiān)會頒布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》整合了現(xiàn)行保險(xiǎn)債券投資政策，增加了新的投資品種，明確了債券及其發(fā)行人資質(zhì)條件，實(shí)行了債券投資比例彈性控制。

　　《辦法》重新劃分了債券類別，按照發(fā)行主體將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的可投資債券分為政府債

券、金融債券、企業(yè)（公司）債券及有關(guān)部門批準(zhǔn)發(fā)行的其他債券四大類；調(diào)整了具體投資比例，比如，將保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券余額占保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)季末總資產(chǎn)的比例從原來的20%提高到30%；投資同一期單品種限額從占發(fā)行額的15%提高到20%；并為資產(chǎn)支持證券、非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券等新的金融產(chǎn)品、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與債券遠(yuǎn)期衍生產(chǎn)品交易等留下了空間。

　　保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長和金融體制改革逐步深入，債券市場已成為社會直接融資的重要場所，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為較大規(guī)模長期資金的持有人，逐步成長為債券市場上的重要機(jī)構(gòu)投資者，對推動債券市場健康發(fā)展、乃至資本市場的發(fā)展都發(fā)揮了積極作用。出臺《辦法》是為了更進(jìn)一步推動保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，提高保險(xiǎn)投資證券化程度，增強(qiáng)保險(xiǎn)投資核心競爭力，促進(jìn)債券市場發(fā)展。

　　新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司投資管理中心的鮑琦認(rèn)為，新規(guī)則更具彈性、分類更具層次，體現(xiàn)了管理的差異化，對保險(xiǎn)投資來說指導(dǎo)性更強(qiáng)，操作更便捷。在對政策性銀行金融債券和次級債券投資的規(guī)定中，第一次提出保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可按自身資產(chǎn)配置需要和投資策略，來自主確定投資總比例和單項(xiàng)比例。這相對于以往對各家保險(xiǎn)公司一刀切式的管理模式是個(gè)創(chuàng)舉。

　　中國人壽資產(chǎn)管理公司投資研究中心的段辰菊認(rèn)為，《辦法》針對不同保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)立的投資賬戶，有區(qū)別進(jìn)行管理，將為投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)市場的快速發(fā)展提供強(qiáng)有力保證。辦法規(guī)定：投資連結(jié)保險(xiǎn)賬戶投資商業(yè)銀行金融債券、次級債券和企業(yè)債券的比例可以為該賬戶上季末總資產(chǎn)的100%；萬能壽險(xiǎn)賬戶投資這幾類債券的比例不得超過該賬戶上季末總資產(chǎn)的80%。2003年6月發(fā)布的《保險(xiǎn)公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》也進(jìn)行了相同的比例規(guī)定，但是僅僅局限于企業(yè)債券，此次新增加了商業(yè)銀行金融債和次級債券。相對于其他保險(xiǎn)產(chǎn)品而言，投資連結(jié)保險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)對收益率的要求比較高，近年來，受資本市場持續(xù)低迷影響，投資連結(jié)險(xiǎn)幾乎陷入停滯狀態(tài)，此類賬戶加大對高收益?zhèn)�券品種的投資比例，有利于提升投資回報(bào)率。

　　作者：本報(bào)記者　安明靜　發(fā)自北京