蘇格蘭銀行來到中行 匯金公司轉讓股權溢價10%

　　本報記者 李利明 北京報道

　　蘇格蘭皇家銀行如愿以償。8月18日下午1點，這家銀行與其它聯合投資者以31億美元的代價獲得了中行戰略投資者的資格。

　　5個月前，這兩家銀行就已經簽署了備忘錄，蘇格蘭皇家銀行并完成對中行的盡職調查

。

　　在這次行動中，匯金公司轉讓中行股權獲得了近10%的溢價。

　　此前，匯金轉讓建行股權給美洲銀行則獲得了近17%的溢價。之所以中行股權的溢價低于建行股權的溢價，與2004年建行經營效益好于中行有關。

　　根據中行8月18日下午發布的公告，蘇格蘭皇家銀行將出資總計31億美元，購入中行10%的股權，而蘇格蘭皇家銀行在同時發布的公告中稱，蘇格蘭皇家銀行將牽頭對中行這項31億美元的投資，其中，蘇格蘭皇家銀行自身將投資16億美元，其聯合投資者將投資15億美元。完成該項交易尚需獲得有關政府部門及其他相關主管機構批準，蘇格蘭皇家銀行預期這項交易將在今年第四季度完成。

　　“合作標志著中行在股份制改革方面又邁出關鍵一步，對于中行轉換經營機制、加強內部管理、提升競爭能力、促進績效進步都具有重要意義。”中行董事長肖鋼說。

　　作為雙方戰略合作的重要組成部分，雙方同意在

　　總部設在英國的愛丁堡的蘇格蘭皇家銀行是英國最大的銀行之一，其在英國的法人、個人及海外銀行業中排名第一，在零售銀行業及私人汽車保險業中排名第二。2004年底，蘇格蘭皇家銀行的總資產達5835億英鎊(1英鎊折合1.84160美元)，稅前利潤達69億英鎊。

　　同時，蘇格蘭皇家銀行是歐洲第二大、全球第六大的世界知名銀行集團。

　　“在最近的18個月里，我們一直在與中行發展合作關系，中行的業務能力和它與蘇格蘭皇家銀行的互補性給我們留下了深刻印象。”蘇格蘭皇家銀行董事會主席，George Mathewson爵士說。

　　更為重要的是，他們相信，中國的發展速度和規模意味著重要的機遇。

　　按照蘇格蘭皇家銀行發布的公告，2004年末，中行的凈資產為248億美元。如果按照蘇格蘭皇家銀行公告中的數據，則匯金公司出讓中行股權獲得了25%的溢價。業內人士認為，這也許是蘇格蘭皇家銀行愿意為這項交易支付的溢價。

　　但根據中行的年報，2004年末，中行核心資本凈額為2284億元，按照最新的

　　根據建行的年報，2004年末，建行核心資本凈額為1942.4億元，按照6月17日美洲銀行參股建行時的外匯牌價，折合235億美元。美洲銀行以25億美元從匯金公司手中購買了建行9.1%的股份，匯金公司獲得了將近17%的溢價。

　　業內人士估計，之所以建行的股權溢價高于中行，這與2004年中行和建行的經營效益有較大差異有關。雖然2004年中行和建行的稅前利潤相差無幾，但是由于中行為當年形成的一批不良貸款提取了228億元的貸款減值準備，導致稅后利潤只有209億元；而建行獲得所得稅減免優惠后的稅后利潤達到了483.88億元，即使去除稅收優惠因素之后，稅后利潤也達到336.44億元。建行相對于中行較高的資產回報率和資本回報率導致了建行的股權溢價高于中行。

　　同時，根據建行與美洲銀行簽署的戰略投資與合作的最終協議，美洲銀行將分階段對建行進行投資，最終持有股權可達到19.9%。而蘇格蘭皇家銀行則在其公告中透露，蘇格蘭皇家銀行和他的聯合投資者承諾將保留對中行的投資三年，并明確表示，沒有增加其在中行投資的計劃。