銀行籌資遭遇次級債高壓線亦股亦債新工具醞釀

http://whmsebhyy.com 2005年10月26日 03:29 第一財經(jīng)日報

　　本報記者唐昆發(fā)自北京

　　包括興業(yè)銀行在內(nèi)的多家股份制商業(yè)銀行正在醞釀混合型資本工具，并希望借此突破資本困境。

　　“我們正在研究創(chuàng)新型的資本工具，但是目前的設(shè)計還沒有成形。”近日，在接受《

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第一財經(jīng)日報》就高等級次級債發(fā)行咨詢時，多家商業(yè)銀行人士均作如上表述。

　　據(jù)一位知情人士透露，近期銀監(jiān)會、證監(jiān)會以及興業(yè)銀行等方面人士，已經(jīng)就如何推出新型資本工具進行了集體探討。“由于受限相關(guān)的法規(guī)安排，新的資本工具還將面臨著諸多障礙。”上述知情人士告訴記者，各方面對此都很重視，“雖然現(xiàn)在連工具的名字都無法確定。”

　　事實上，興業(yè)銀行對此的關(guān)注似乎由來已久。今年上半年在一次債券論壇上，該行行長李仁杰曾向《第一財經(jīng)日報》表示，該行正在研究發(fā)行次級債，而且是“與以往不同的新型次級債券”。

　　2003年12月底，興業(yè)銀行發(fā)行總額為30億元的次級債,成為國內(nèi)首家實行資本補充新方式的商業(yè)銀行。“這一次我們不敢肯定會成為首吃螃蟹的人，但是爭取早日推出吧。”興業(yè)銀行一位人士稱。

　　近期銀監(jiān)會副主席唐雙寧多次指出，次級債券為提高銀行資本充足率作出了重要貢獻，但是由于“次級債務不得超過核心資本的50%”，而多家股份制銀行已經(jīng)接近或者達到這一上限。就此，唐雙寧提出發(fā)行高等級次級債的建議。

　　對比普通次級金融債券，高等級次級金融債券具有如下的特點：一是發(fā)行銀行可延期支付利息，即當銀行資本不足或經(jīng)營虧損時，可延期支付債券利息；二是在非清算條件下具有彌補損失的能力，即當銀行出現(xiàn)資不抵債、流動性危機時，可暫停投資者索償權(quán)。

　　因此，高等級次級債具有更高風險抵御能力，在銀行出現(xiàn)虧損或資本危機時，發(fā)揮一定的類似普通股本的風險抵御作用。而且，高等級次級債可以解決“普通次級債不得超過核心資本50%”的問題。

　　昨日，銀監(jiān)會一位人士對高等級次級債券作了如下解釋：“唐雙寧提到的應該是混合型資本工具(Hybrid Debt -Capital Instruments)中的一種，而以前并沒有把它和次級債區(qū)分對待。”這一資本工具介于債務和股本之間，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性比較強，目前國內(nèi)缺乏與之配套的法規(guī)安排，監(jiān)管部門會考慮加大研究力度。而至于該工具是否解決50%上限的問題，該人士僅表示“可能吧”。

　　“混合型資本工具在國際上屬于比較新的領(lǐng)域，可以借鑒的資料都不多，我們收集了新加坡、我國香港和臺灣等地區(qū)的一些資料和發(fā)行案例，正在進行研究。”興業(yè)銀行一位人士表示。

　　某股份制銀行資金部一位人士估計，“混合型資本工具不太可能立刻推出，起碼要等到明后年，但是各方面加強研究是一件好事情。”他稱，這一工具是隨著國際

資本市場發(fā)展及資本監(jiān)管不斷完善而出現(xiàn)，其最主要的特征是同時兼有股票和債券兩種特性，即對于發(fā)行人來說是股票，對于投資者來說是債券，如永久性的、非累積的優(yōu)先股權(quán)益。

　　“譬如銀行永久型的債務，銀行每年固定付息，但是本金不予償付。”他說。

　　一位業(yè)內(nèi)人士稱，混合型資本工具未來會得到監(jiān)管當局的認可，最終國內(nèi)銀行將走向國際市場，選擇更低成本、更高效率的發(fā)行方式。

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