花旗中國猶豫不前連續(xù)出局

　　花旗的猶豫使得比它堅決的競爭對手一再將其排擠出局。至于未來如何，還無法預(yù)料

　　文/本刊記者 葛 清

　　6月17日，中國建設(shè)銀行(以下簡稱建行)在京隆重宣布美洲銀行(BAC.N)成為其戰(zhàn)略投資者，花旗銀行出局。23日，交通銀行(3328.HK)率先完成在港上市，在去年交行戰(zhàn)略投資者

的爭奪中，匯豐銀行(0005.HK)后來居上，擊退的同樣是花旗。

　　花旗、美洲和匯豐恰好是三家全球市值最高的金融企業(yè)(見表一)，短短一年內(nèi)兩次短兵相接，結(jié)果是花旗連續(xù)出局。是中國讓花旗遭遇“滑鐵盧”，還是花旗在中國挑肥揀瘦呢？

　　除一年之內(nèi)痛失建行和交行大單之外，花旗旗下的旅行者保險2004年6月獲中國保監(jiān)會批文，開始與上海國資委旗下的聯(lián)和投資有限公司合資籌建花旗人壽，但隨著2005年2月初花旗宣布把幾乎所有保險業(yè)務(wù)作價115億美元轉(zhuǎn)讓給大都會保險集團，在華的花旗人壽也就壽終正寢了。

　　花旗在中國金融業(yè)的投資似乎只剩下浦發(fā)銀行(行情 點評 資訊)4.6%的股份了，這與十分活躍的匯豐銀行和此番高調(diào)殺入中國的美洲銀行截然不同。匯豐近幾年在中國承銷業(yè)務(wù)上大有斬獲(見表二)，在去年獲得平安保險的承銷大單后，這次又操刀交通銀行的IPO。過去2年中，匯豐先后5次成為內(nèi)地企業(yè)的主承銷商。同時，匯豐在中國大陸主要的金融投資還包括平安保險(持股19.9%，第一大股東)和交通銀行(持股19.9%，第二大股東)。

　　不一樣的全球化戰(zhàn)略

　　花旗、匯豐與中國這個東方古國都有久遠(yuǎn)的歷史淵源。花旗銀行作為第一家美資銀行于1902年來到上海，開立了在亞洲的第一家分行。1993年花旗成為首家在上海設(shè)立中國區(qū)總部的外資銀行，也是首家獲得在上海、深圳經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)執(zhí)照的美資銀行。

　　再看匯豐。香港上海匯豐銀行有限公司于1865年在香港和上海成立，是匯豐集團的創(chuàng)始成員，亦是該集團在亞太區(qū)的旗艦。2000年5月，匯豐成立“駐中國總代表處”，統(tǒng)籌業(yè)務(wù)發(fā)展。匯豐在中國內(nèi)地設(shè)立了10間分行，這一不斷擴大的分行網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)地外資銀行中首屈一指。

　　但兩家公司的業(yè)務(wù)模式和全球化戰(zhàn)略各不相同。這種差異很大程度上決定了它們拓展中國業(yè)務(wù)時迥異的戰(zhàn)略選擇。

　　據(jù)2004年年報，花旗2004年營業(yè)額高達(dá)861.9億美元，凈利潤超過170億美元。主要的四項業(yè)務(wù)中，環(huán)球消費者業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了72%的凈利，企業(yè)和投資銀行、投資管理和財富管理分別貢獻(xiàn)了13%、8%和7%的凈利。在凈利潤的地區(qū)分布上，北美地區(qū)占47%，亞洲、EMEA(歐洲、中東和非洲)、拉美、墨西哥和日本分別占16%、14%、10%、8%和5%。花旗的亞洲業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，2004年盈利達(dá)到26.39億美元，比2003年大幅增長了50%，投資銀行和消費者業(yè)務(wù)尤其表現(xiàn)搶眼。

　　從2004年年報看，花旗在證券投資上僅投入了101億美元，風(fēng)險投資的公平市值也僅為38億美元。可見花旗很少對其它公司進(jìn)行不控股的投資，花旗一般通過設(shè)立全資或控股子公司和分公司經(jīng)營海外業(yè)務(wù)。正因為此，2004年8月花旗以27億美元收購韓國領(lǐng)先的商業(yè)銀行KorAm銀行99.8%的股份，隨后KorAm與花旗在韓分部合并為花旗韓國公司。此前的2004年6月，花旗出售了所持沙特第二大銀行Samba金融集團20%的股權(quán)，獲利7.56億美元。

　　因此，花旗盡管十分重視亞洲業(yè)務(wù)，但對參股中國銀行業(yè)一直猶豫不決。

　　匯豐的國際化程度與花旗相比則有過之而無不及。根據(jù)2004年年報，匯豐2004年全年稅前盈利176.08億美元，其中北美、歐洲、香港、亞太和拉美地區(qū)分別貢獻(xiàn)其中的30.8%、29.6%、26.9%、10.3%和2.4%。匯豐的混業(yè)程度也很高，從稅前盈利的業(yè)務(wù)構(gòu)成上看，個人金融業(yè)務(wù)占46.6%，企業(yè)銀行和投資銀行占26.7%，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)占21.5%。

　　作為“世界性的本地銀行”的匯豐多采取收購和參股本地金融企業(yè)的方式實現(xiàn)全球化夢想。

　　匯豐在中國選擇“兩條腿走路”

　　中國國有銀行的“戰(zhàn)略性”股份并沒有讓外資銀行趨之若鶩，這一直是中國銀行業(yè)改革和上市的難點。這一點倒是輔證了花旗甘愿選擇“出局”的說法。