貨幣市場基金在美國有“最安全的投資工具”之稱。然而，也未能于此次金融風暴中幸免。不但多只貨幣基金跌破1美元面值，有的甚至遭遇清盤命運。9月17日，美國最古老的貨幣市場基金Reserve Primary Fund在因雷曼的破產而核銷了7.85億美元債券之后，成為14年來第一只導致投資者巨額虧損的貨幣市場基金。

　　美國政府決定不再坐視。10月21日，美聯儲宣布一項應對金融危機的新舉措，將以購買商業票據的方式，向遭受撤資潮沖擊的貨幣市場基金業提供5400億美元，以改善短期金融市場流動性。此項名為“貨幣市場投資者基金工具”的計劃，將動用上世紀“大蕭條”時期所獲特別授權，設立5個投資工具，從貨幣市場基金業購買大量商業票據。

　　政府的救市行為帶來了新的機遇。在股票和債券型基金遭遇贖回風潮的同時，貨幣市場基金則受到包括ETFFX基金這樣的投資者青睞，10月凈流入資金1421.4億美元，并有望成為新的避風港。

　　回首三年前的今天，基金經理們還在普遍考慮利率上升和通脹方面的壓力。而今，基金經理們人人自危，如何減少虧損成為了他們“大熊”年關一致的目標。

　　莫里斯則不同�，F在，他似乎很樂意搭上飛機，在其他國家轉一圈，跟那些憂心忡忡的投資者們分享一下自己的心得。

　　如何避免在市場不好的時候防虧損

　　當你買一只股票，你買的不是它的基本面，而是根據它的價格進行買，或者賣。

　　《英才》：從你的言談來看，你是一個“反理論投資”者——如反對“長期持有”、“全年保持一定倉位”、“分散投資”。但是你的蠟燭圖是否也可以稱之為一種理論？你認為你的思想和那些理論派的思想最大的不同是什么？

　　莫里斯：首先，與不確定性有關的觀點都是一種理論。蠟燭圖是一種適合于非常短線分析的技術，與我如何操作基金沒有任何關系。我不感興趣的，是那些與面對非系統風險的多樣化經營有關的學院派理論。這些理論都是為了防止一項投資的失敗。然而，他們完全忽略了系統的風險或者市場風險。多樣化經營理論在熊市中是沒有效果的。

　　《英才》：很難理解，你投資時忽略基本面的分析。表示你的蠟燭圖的邏輯基礎就是股票的供求分析。但是你怎么分析作為非消費品的股票在將來的供求？是不是可以理解為，你認為股票的價格與這家公司的經營業績無關？

　　莫里斯：所有的基本面比例，都把價格作為分子或者分母。所以，為什么不只分析價格呢？當你買一只股票，你買的不是它的基本面，而是根據它的價格進行買，或者賣。我自己從來不做基本面分析，也不依次制訂投資計劃。華爾街想讓你接受他們所有的理論，之后聽從他們的建議購買股票。技術分析只分析價格，這個對我來說已經足夠了。

　　《英才》：巴菲特的哪些觀點你并不同意？你如何評價他獲得的巨大成功？

　　莫里斯：巴菲特是一個價值投資者，一直都能選中績優公司并且長期持有其股票。但是，你應該知道，這次熊市中，它的投資難逃厄運，虧損超過了50%。

　　《英才》：你如何設定你所說的“觸動防虧損條件”？

　　莫里斯：我制訂了兩種防虧損條件。一種是走向衡量。它包括兩個技術指針，到達停止點之時，我們出倉。另一種是由所持股票價格表現決定的動態棄點。包括過去21天的最高價格和與其相對的下跌百分比。

　　《英才》：我注意到，在11月28日的排名中，排名第一的共同基金的近三個月收益率超過了30%，而ETFFX為負值。是否說明你們的保守戰術不能有大(如超過30%)的斬獲？

　　莫里斯：不是這樣。在牛市中，我們也會緊跟市場動向。但由于我們的風險反向操作技巧，使得我們很少能超過市場表現。在市場好的時候，我們會給出像收益那樣的凈值，并且會避免在市場不好的時候虧損。我們保證客戶會拿著熊市開始時候的全部資產進入下一輪牛市。現在來看，這意味著40%的領先優勢。