不認同巴菲特的觀點，不認同華爾街的理論，莫里斯憑什么成為年度最出色的基金經理？

　　文|本刊記者 葛鑫 出處|英才雜志1月刊

　　格列高里•莫里斯(Gregory L. Morris)無疑是個“幸運兒”。在愁云遍布的華爾街，他憑借自己管理的ETFFX基金，成為美國2008年度最出色的基金經理。

　　奧妙何在？

　　在他2008年11月的首度中國之行以及回到美國后，《英才》記者兩度對他進行了采訪。莫里斯透露說：自己對那些非系統風險以及多樣化經營的學院派理論并不感興趣。飛行員出身的他，稱自己是“嚴格遵守法則的技術分析派”。他表示，基于蠟燭圖(K線圖)的股票價格分析和嚴格遵守投資守則，是他取得較好業績的主要原因。

　　不同意長期持有

　　今天的市場又回到了1997年。所以，他不認同巴菲特的觀點。

　　金融海嘯，經濟危機，這樣的年度“熱詞”，讓與資本市場緊密相連的基金行業一度在水深火熱的深淵中掙扎。

　　根據美國投資公司協會發布的最新報告顯示，在基金年平均虧損42%以上的情況下，10月，投資者從美國股票型和債券型基金中分別贖回722.9億美元和405.9億美元，均創歷史新高。此外，晨星芝加哥 (Morningstar Inc. of Chicago)公司所提供的數據顯示，10月美國各種股票型基金價格平均下跌了23%。

　　不難理解，在2008年底的基金排名中，“遮羞”成了主基調。但是“相對收益”的座次，仍然是判斷基金經理素質的一個重要參考，也是分析者進行研究的最好切片。

　　覆巢之下，雖無完卵，但仍有若干只基金穩把船舵，幾乎全身而退。

　　在晨星公司的截至11月28日的全美基金業績排名中，有8只美國股票型基金的2008年階段收益率(YTD Return)保持在-10%以上，在近三個月業績排名中，甚至有三只基金抓住政府救市行情，實現了正收益。

　　PMFM公司旗下的ETFFX基金是上述績優基金中的代表。它是截至11月28日年階段收益率(-5.35%)和近三個月收益率(-0.54%)排名平均數的“榜眼”。而在10月31日的此兩項排名中，ETFFX均為冠軍。

　　格列高里•莫里斯正是管理ETFFX的經理，他為PMFM管理著12億美元的基金。

　　顯然，莫里斯并不同意長期持有。他認為，在過去9年中，全球的資本市場已經經歷了兩次50%的下跌，今天的市場又回到了1997年。所以，他不認同巴菲特的觀點。

　　“巴菲特是一個價值投資者，一直都能選中績優公司并且長期持有其股票。但是，你應該知道，這次熊市中，他的投資難逃厄運，虧損超過了50%。”莫里斯對《英才》記者說。

　　ETFFX只投資股票，共同基金和ETF，沒有做空業務。2007年，莫里斯曾經用10%—20%的倉位投資于中國的ETF。“表現非常優異，”莫里斯說：“當中國股票市場開始下跌的某個時候，預防虧損條件被啟動，我們就賣出去了。”

　　事實證明，沒有全能的基金經理，而收縮戰線正是熊市中的不二法門。莫里斯同時管理PMFM的ERFFX基金，與ETFFX可以進行100%倉位防御操作不同，ERFFX必須保持50%的核心投資。“所以ERFFX虧損了50%。”說出這個數據時，莫里斯露出坦白的微笑。

　　莫里斯告訴《英才》記者，早在9月中旬，由于“防虧損條件”被觸發，他便清倉了全部行業股票，轉投貨幣市場基金。他的行為代表了時下美國基金業的一股趨勢。