炒金一族遭遇“流金”歲月

　　一個月內金價大幅下挫超20%，相當數(shù)量黃金投資者被套；黃金專家提16字建議

　　金價在一個月內大幅下挫超20%，投資者需提高炒金風險意識。資料圖片

　　一個月之間，國際黃金現(xiàn)貨已從每盎司730美元下跌到目前的不足600美元，國內金價也從每克180多元跌至現(xiàn)在的150元左右，跌幅之大之快令人咂舌，不少黃金投資者已不知不覺地成為“套中人”。

　　記者了解到，一家金融機構的十多位炒金員工中，幾乎個個被套；一位國有

　　黃金，這個剛成為投資者關注對象的品種，似乎一時間又變成了燙手的山芋，而已經連創(chuàng)二十余年來新高的金價，又該何去何從？

　　紙黃金一族：卻成套中人

　　“跌得太猛了，根本來不及做任何反應！在160多元附近震蕩了那么久，都說是有力的支撐，沒想到說穿就穿，連影子都沒見著就把150元一起給破了，4天跌了15塊錢，星期三那天最低跌到142元，想割肉都不敢，只好等著吧�！壁w小姐無奈地搖著頭。

　　一個月前，她以185元/克的價格在銀行買進200克紙黃金。一個月后，“幾千塊錢一下子飛了”。

　　“最開始跌的時候都沒放在心上，覺得小幅回調也是很正常的。跌到160多元的時候有點心慌了，但那個時候震蕩得厲害，一邊心慌，一邊還想著是不是可以再追加點資金做做短線�！�

　　趙小姐告訴記者，自己加入了一個黃金投資QQ群，群里在實際進行炒金的人中，大概有七成都成了“套中人”，只是被套程度不同而已。很多在5月份進場的人，賺錢的高興日子沒過上一周，就痛苦地看著金價跌了一個多月……“和這些剛進場就被套的人相比，好歹我還在五一前小賺了一筆�！壁w小姐這樣安慰自己。

　　倫敦金一族：保證金雙刃劍

　　趙小姐買的是紙黃金，是全額支付所購黃金價款，所承擔的風險相比以保證金交易的倫敦金一族，已經小了很多。

　　在倫敦金投資者的眼里，趙小姐的情況僅僅是個小CASE，還不夠他們的兩手交易。但在瘋狂的跌勢里，他們的損失也更為慘烈。

　　今年3月，劉先生用25萬元在一家黃金投資公司開戶，一段時間的觀望后，他拿出其中2萬元做保證金，在602美元的位置做了2手多單。金價一路順風順水漲到730美元，其浮盈接近20萬元。但2個月過去，金價在上周又回到600美元。劉先生認為這個整數(shù)位支撐牢固，金價反彈在即，于是在上周一“果斷”地再買3手做多。

　　然而金價繼續(xù)迅速下滑，沒有設置止損的他兩天內被迫兩次追加賬戶余額以避免爆倉，到上周三金價跌落到542美元的低位，他的浮虧已經達到24萬元�！斑�好后來總算開始反彈，不然我可能又要往賬戶里打錢了。”

　　據(jù)了解，目前在全國大概有30來家這樣的黃金投資公司。他們大多進行本地倫敦金交易，以做市商的身份通過自己的交易平臺報價，劉先生這樣的客戶則以保證金模式多空雙向操作，一般每手交易為100盎司（約3110克），交易時間與國際接軌甚至全天24小時進行。

　　“國內做市商保證金的放大倍數(shù)多為幾十倍，高的可以達到80倍左右。投資者一旦風險控制不好，就將損失慘重。

　　如果以5萬元開戶，按照50倍計算，在600美元買入1手做多大概要9600元保證金，第二天金價最低探到542美元，兩天60美元左右的跌幅就已經讓這5萬元人間蒸發(fā)了。”某做市商的交易員以上周二的行情為例，為記者進行了大概的估算。“如果用這5萬元做紙黃金就只能買10盎司，同樣的跌幅就只損失5000元�！�

　　專家建議：警惕風險學會止損

　　在這個時候，炒金者最關心的問題無疑是下一步該怎么辦？

　　說到將來金價的走勢，即使是記者采訪的多位業(yè)內人士也難下論斷。

　　從長期來看，世界范圍內黃金供需的缺口是金價走高的最強理由。到目前為止，還沒有證據(jù)表明這個因素發(fā)生了質的變化，因此應該說黃金的長期牛市格局并未改變。

　　但另一方面，今年以來推動金價暴漲的最主要的三個因素：美元疲軟、原油及其他商品走強、以及伊朗核問題所引發(fā)的地緣政治危機，在目前都出現(xiàn)階段性的局勢扭轉，金價因而失去重要支撐。尤其是在資金大量離場的情況下，除非基本面出現(xiàn)利多的變化，市場可能很難重新樹立對金價的信心。

　　種種頗為不明朗的局勢下，黃金專家、投資分析師給出16字建議：警惕風險、謹慎操作、注意止損、控制倉位。

　　一位投資分析師指出，國內很多投資者初次進入這個相對陌生的投資領域，帶有太多盲目性和投機性。他們因為金價的暴漲而進場，進場后紛紛追漲，在追漲中被套才發(fā)現(xiàn)，當他們的雙眼都只盯著獲利機會的時候，其實早該用一只眼看看可能遠遠大于獲利機會的風險。

　　黃金市場受到多種世界性因素影響，價格透明、可操縱性小，從這個意義上來說風險也較小。但也正因同一個原因，黃金市場充滿難以預測的變數(shù)，金價的大幅變動有可能導致投資者無法及時結算虧損的買賣合約。

　　上文提到過的那名交易員告訴記者，從他了解到的情況來看，這波下跌行情中離場的投資者大多進場較早，離場點位多集中在680美元到630美元左右，盡管不是高位但也賺得不少。而剛剛進場就被套的人當中，大部分仍然持觀望態(tài)度，還有人補倉，甚至在不同點位數(shù)次補倉，結果是在不同點位再次被套牢。只有極少數(shù)在虧損不大時便止損離場。

　　等到更多人想要退出時，早已是騎虎難下。所以止損永遠是投資者要上的第一課。

　　■投金寶典

　　倫敦金：凈資產百萬以下慎入

　　幾十手買賣下來，交易成本差價可高達數(shù)萬元

　　據(jù)一家黃金投資公司人士介紹，其實早在2004年國內便已出現(xiàn)進行本地倫敦金交易的黃金投資公司，但市場規(guī)�？梢哉f微乎其微。去年黃金的強勁走勢突然喚醒了投資者的熱情，本地倫敦金的做市商也數(shù)量陡增。然而，盡管本地倫敦金吸引了越來越多的投資者，但真正參與其中的仍然是少數(shù)。

　　目前國內做市商的開戶門檻多在5萬元到10萬元之間，盡管看似不高，但由于盈虧的杠桿效應過大，其風險仍是一般投資者難以承受的，因此做市商在面對客戶時也會有所選擇，一般凈資產在一兩百萬以下的客戶都不建議其參與。

　　記者在采訪中了解到，由于各家做市商的交易設計存在較大差異，會對投資者的交易成本產生影響，因此在選擇做市商時應該事先了解清楚。

　　在保證金方面，有的做市商按照每手交易收取固定金額的保證金，因此當金價越高時其杠桿效應就越大；有的做市商則按照交易價格收取一定比例的保證金，因此無論金價如何變動其杠桿效應均保持不變，但各公司比例也不相同。

　　另一項重要內容則是交易費用，大致包括買賣點差、交易手續(xù)費以及持倉過夜費用三方面。點差和手續(xù)費實際上都是投資者交易時的直接成本，要注意一些做市商可能聲稱沒有買賣點差，但卻收取較高的手續(xù)費，有的做市商不收取手續(xù)費，但買賣點差就高。而投資者持倉過夜時，有的做市商規(guī)定要收取一定的倉租或持倉費，有的則不收。

　　還有做市商規(guī)定，因持倉過夜風險較大，故需保證金翻倍，否則便可能被迫爆倉。

　　由于情況復雜，目前各做市商每手交易雙邊費用差價可能高達數(shù)百元。一些短線投資者操作頻繁，幾十手買賣下來，交易成本差價可高達數(shù)萬元。

　　針對這種情況，業(yè)內人士建議不同的投資者應該選擇不同的費用方式。例如短線投資者買賣頻繁，交易筆數(shù)多，最好選擇沒有手續(xù)費的做市商。而中長線投資者交易次數(shù)少，手續(xù)費、點差的影響相對較小，但應當選擇在不收取倉租、過夜保證金不需翻倍的做市商處開戶。

　　■一周行情點評

　　金價仍在尋找支撐

　　上周一國內金價延續(xù)前一周大幅下跌的走勢再次低開低走，周二周三受美元強勢上漲影響，跟隨國際金價出現(xiàn)大幅暴跌至前期140-146元的整理平臺；轉折出現(xiàn)在周三夜里，周四、周五的反彈基本收回這周近一半的跌幅。

　　上周國際金價的走勢為快速下跌后的小幅反彈。周四夜間FED主席貝南克一改前期強硬態(tài)度，發(fā)表了關于通貨膨脹較為溫和的講話且語調軟化；雖然并未令市場對FED本月底的加息預期發(fā)生改變，但還是讓市場松了口氣，同時給予了整個商品市場有利提振。各品種一反頹勢，紛紛展開大幅反彈。

　　黃金的反彈在周五夜間受到了來自中國的阻力。中國央行在上周五夜間宣布，自7月5日起將金融機構的存款準備金率上調0.5個百分點，以防止貨幣信貸總量過快增長。此消息一出，直接打壓了黃金的反彈走勢，導致金價再次小幅回落。

　　但也有市場人士分析，目前市場大舉關注通貨膨脹，但未來數(shù)月里焦點“很可能”轉向經濟增長。那意味著美國短期利率將出現(xiàn)下滑而致使美元下跌，美元之后的前程坎坷。黃金尾盤的走高未受美元反彈影響也間接證明了此點。

　　其他消息方面如伊朗最高領袖哈梅內伊在上周表示伊朗不會屈服于西方國家的壓力而終止其核計劃。瑞士國家銀行也稱目前并沒有進一步出售更多黃金的計劃。這些消息均給予了黃金價格一定的支撐。

　　有市場人士認為黃金已發(fā)出了建立臨時性底部的信號；而市場后市將進行短期盤整，因交易商需等待更多的筑底跡象。短期國際金價的支撐位為540-560美元的平臺，國內金價的支撐位為此輪下調的低點142元附近。

　　經易黃金研究中心 張雪松

　　■投資工具

　　銀行炒金工具一覽

　　銀行推出的炒金方式主要有兩大類，一類是實物黃金，另一類是“紙黃金”。總體上看來，實物黃金主要作用還在于保值，炒金最主要工具還是“紙黃金”。

　　實物黃金的代表是建設銀行的自有品牌“龍鼎金”和招商銀行代理的“高賽爾金”。建行“龍鼎金”分為50克、100克、200克和500克四種規(guī)格。銀行提供回購業(yè)務。

　　招行北京分行代銷的“高賽爾”與“龍鼎金”相類似，此外各家銀行還先后出現(xiàn)過代理“招遠金”、“奧運金”等產品。

　　目前幾家銀行中，中行、建行、工行、招行都推出了個人紙黃金業(yè)務。其中，中行率先推出的紙黃金—————“黃金寶”是目前最常態(tài)的黃金投資工具，該投資工具根據(jù)國際黃金市場報價，支持T+0（即時交割）交易。

　　這種系統(tǒng)最主要的特點是和海外黃金市場———主要是倫敦市場黃金價格掛鉤，工行目前的人民幣或者美元炒金業(yè)務與此類似，大約是10克開始交易，也就是說門檻只有1000多元。銀行主要收取點差獲利。（詳見下表）

　　本版采寫（除署名外）

　　本報記者 張嵩浩 張誠