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昨天滬深兩市出現了一定的調整走勢，雖然超跌低價股行情繼續表現活躍，但是難以形成強大的推動力量；面對比較強的上檔阻力，市場出現一定的震蕩回調是合理選擇。我們估計，短線行情的調整還將延續，但空間將相對有限。
成交量明顯放大市場人氣開始激活
近期行情的一個重要市況特征，就是成交量出現了明顯的放大跡象。我們認為，量能的明顯放大主要是兩方面的原因。
1.機構資金入市渠道被有效拓寬。近日勞動和社會保障部發布通告，公布了取得資格的第一批企業年金基金管理機構，這意味著社會關注的企業年金基金入市問題，隨著企業年金基金管理機構的產生，即將正式啟動。
據勞動和社會保障部的資料，目前我國企業年金市場規模近500億元，可投資股票規模應為近100億元；且此后每年新增規模將為500億—800億元，即每年新增可投資股票規模將為130億元左右，這將為市場帶來穩定的增量資金。
同時，其他機構資金的入市渠道也被有效拓寬。如銀行號基金公司開始面世，允許基金管理公司用股票質押貸款，取消政府對國有企業投資股市的限制性規定，加大社�；鸷蛧斜ｋU公司的入市力度，再增加60億美元的QFII額度等，所有這些措施都將有效拓寬市場資金的入市渠道。
2.市場的預期開始明朗。前期市場與政策之間的博弈格局，導致了前期市場運行的異常曲折。
近期個股行情大面積活躍，封閉式基金展開了短線的強勢上攻走勢；這可以說明一點，那就是市場預期明朗之后，市場信心迅速強化；前期處于觀望狀態而逼空的投資者，都開始展開了短線的積極運作；因此外圍資金的積極參與，也奠定了近期行情良性發展的主基調。
藍籌股搭臺超跌股唱戲
近期，藍籌股短線反彈之后目前基本上都處于修整狀態中；相反超跌低價股卻表現出更強的彈性，其中的原因是多方面的。
1.藍籌股的整體強勢攻擊需要龐大的資金支持。以目前市場的量能狀態來看，能夠支持有限的藍籌股走強，但不支持藍籌股的整體強勢攻擊。
2.藍籌股中的一些重要品種，都處于股權分置改革狀態中。如寶鋼股份（600019）、長江電力（600900）、上港集箱等（600018），這些個股的停牌交易影響了藍籌股群體的攻擊能力。
3.市場對周期性藍籌股的投資價值還需要一個重新認識的過程。前期基于宏觀調控及景氣程度下滑的原因，周期性藍籌股都成為投資基金的重點減持對象。如今市場環境發生了變化，隨著預期的明朗，市場也需要對周期性藍籌股進行一個重新認識的過程，這需要時間的過渡，相應也制約了藍籌股群體的短線上攻力度。
因此，藍籌股短線走強有效激活市場反彈要求之后，基本上處于短線的修整狀態中；而藍籌股的短線修整，也為超跌低價股的活躍提供了充分表演的機會。
不過我們要提醒投資者，超跌低價股的活躍能夠為市場提供短線的豐富機會，但其市場影響力是有限的，行情的主要推動力量還是來自于藍籌股，藍籌股依然值得追蹤。
短線行情將有震蕩反復過程
近期行情出現了積極變化，使得反彈行情的持續時間及力度都將強于前期的短線反彈；不過反彈行情的發展不會一帆風順，短線行情還將出現一定的震蕩反復。
目前滬指已經向上突破了千一整數關，但是6·8行情以來，大盤在6月9日和6月27日分別構筑了兩個高點，1130點—1150點附近構成了短期的雙頭，滬指的1130點—1150點區間將構成近期大盤比較重要的上檔阻力。
換言之，行情已經反彈到前期密集成交區域，上檔壓力可能會加大，市場需要一個消化整理的過程。
另外，大盤已經反彈了100多個點，而很多個股的短線漲幅都遠遠超過大盤漲幅，因此市場也面臨著一定的獲利回吐壓力，一旦大盤出現短線震蕩，則個股行情的震蕩幅度也會加大。
因此，投資者應該對市場近日可能出現的震蕩反復有一定的心理預期。不過，短線即便出現一定的調整，在增量資金的支持下，調整幅度也是相對有限的，滬指的1080點—1100點將形成短線的重要支撐，經過適當的整理反復后，大盤還是有機會向上拓展反彈空間的。（編輯：盛秀華）
作者：北京青年報
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