新加坡證券交易所將於周四上市，然而分析家對其股票前景的預測卻莫衷一是。《華爾街日報》--新加坡證券交易所(Singapore stock exchange,簡稱SGX)股票將於周四(11月23日)上市，分析家預計，以首次公開募股價(IPO)1.10新加坡元(合63美分)買到該股票的投資者將會獲利匪淺，所以周四很可能是SGX頗為自豪的一天。而對於SGX加入新加坡上市公司的行列，投資者應當進行短期投機還是長期投資，分析人士意見不一。

　　目前來看，這仍是一個學術問題。SGX此次發行了2.8億股股票，遠低於該地區其他證交所的IPO股數，因而投資者對於買入新加坡交易所有限公司(Singapore Exchange Ltd.)股票熱情高漲，該公司是為體現SGX的資產而專門設立的。

　　新加坡的一位基金經理說，公司想買入100多萬股SGX股票，但實際買到的只是希望的1/30。

　　現金充裕的SGX承諾將其凈利潤的至少50%用於派發紅利，這樣，其紅利收益要高達5%或更高，高於新加坡的銀行儲蓄利率。而在牛市中，SGX也將是成交量不斷飆升的主要受益者。

　　那些對SGX說不的人認為，SGX將在該地區的競爭中處於劣勢。同上市的香港聯交所不同的是，新加坡只有希望成為新加坡的市場。這位基金經理還評論說，由於SGX的市值遠小於10億美元，因此對於那些想投資的較大基金來說，該公司規模太小了。

　　最近的國外兼并將使一些新加坡技術公司從SGX摘牌，比如說大眾電子(NatSteel Electronics,P.NSE)；而設計基準指數的摩根士丹利資本國際(Morgan Stanley Capital International)可能降低亞洲投資組合的權重，這些因素都可能殃及SGX。該公司的盈利前景難以預料，一位新加坡基金經理說，“這就使投資(SGX)更像是投機而非長期投資”。

　　其他人則要樂觀許多。新加坡安本資產管理(Aberdeen Asset Management)基金經理彼得.黑姆斯(Peter Hames)說他的公司就在尋求買入SGX股票，吸引他的是SGX不貴的價格、良好的資產負債表、其他新公司上市和SGX同國外證交所聯合的前景看好。黑姆斯表示，證交所行業變化迅速，試圖進行5年的展望會很困難，但目前安本“很樂意在其投資組合中加入一些(SGX)股票。”

　　由於這種莫衷一是的看法，SGX股票上市後短期內的命運可能會取決於技術因素。一位當地的經紀人說，散戶投資者將在此次IPO中得到差不多9,000萬股，而這些投資者會很快拋售以保證回報，這種因素可能會使SGX在交易第一周出現動□。

　　一個更關鍵的問題可能是：當地的經紀公司是否會在90天禁售期結束後選擇拋售股票，這些經紀公司每家購入了500萬到600萬的SGX股票。一些分析家認為他們會選擇拋售，特別是有預計說SGX今後1至2年內的收益將不會太好。但一位當地經紀行的董事總經理說，他認為經紀公司由於大多已握有充裕的現金，因而它們會選擇持有該股票，并等到5%的分紅收入。

　　新加坡的互聯網研究網站Net-Research.Com的董事總經理凱文.斯卡利(Kevin Scully)相信，國外投資者會有很大興趣繼續買入SGX的股票，因為在IPO前，大多數基金經理只能獲得他們想要購入股票的小部分。然而一位香港基金經理說，由於國外投資者沒能買入更多的的股票，他們更可能拋售其少量持股以套取利潤。

　　By Douglas Appell