德國證券交易所撣去束之高閣的首次公開募股計劃的灰塵，希望在2001年第一季度成為上市公司。《華爾街日報》--德國證券交易所(Deutsche Boerse AG)撣去束之高閣的首次公開募股(initial public offering,簡稱IPO)計劃的灰塵，希望在2001年第一季度成為上市公司。

　　該公司的IPO由高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.,GS)負責。此舉將使這家德國主要的證券交易所成為全球少數上市的交易所之一。在歐洲，只有擁有斯德哥爾摩證券交易所(Stockholm Stock Exchange)的OM Gruppen AB(S.OMG)屬於公開上市的性質。倫敦證券交易所(London Stock Exchange,簡稱LSE)的股票是在場外交易的。

　　德國證交所於今年春季提出IPO計劃，因為當時它計劃與倫敦證交所(LSE)合并，創立一個名為iX的泛歐證交所。但該項合并遭到來自法蘭克福和倫敦的反對，於9月宣告失敗。

　　這一失敗使德國證交所那位雄心勃勃的首席執行長沃納.塞弗特(Werner Seifert)面臨兩種選擇：究竟是奉行合并歐洲過多的交易所的策略，還是采取單獨發展的策略。但塞弗特在國內的影響力已受到削弱，其強有力的支持者羅爾夫.布魯爾(Rolf Breuer)早已宣稱將於2002年辭去德意志銀行(Deutsche Bank,G.DBK)首席執行長的職位。德國證交所幾乎全部由以德意志銀行為首的德國銀行所有。

　　此次IPO還須得到於12月11日召開的德國證交所監管董事會會議的批準。一些董事會成員已私下推動更加謹慎的策略。

　　一種可能性是繼續以LSE為目標，假如爆發一場投標大戰的話。新近合并法國、荷蘭和比利時證交所的Euronext以及美國全美證券交易商協會(National Association of Securities Dealers)所屬的那斯達克股票市場(Nasdaq Stock Market)已表示出對LSE的興趣，雖然他們誰也沒有具體開價。德國證交所的出價也許會使LSE的股東擁有少量股權，而不是將iX中的股權平分。但與此同時，LSE已一再重申：它不準備出售。

　　塞弗特不太可能考慮與Euronext做交易，後者希望在明年上半年上市。Euronext和德國證交所都擁有股票交易所、衍生品市場以及清算和交割業務，其交易比LSE的更復雜，LSE只進行股票交易。

　　除擁有德國主要的股市外，德國證交所還持有Eurex50%的股權，後者是全球最大的衍生品交易所。該所還持有Clearstream50%的股權，後者是歐洲最大的清算和交割機構。該所還推出了一個能源交易所和一個中歐和東歐的藍籌股市場，并準備創辦一個金屬交易所。該所的創業板Neuer Markt是歐洲最成功的、專為迅速崛起的小公司服務的市場。

　　德國證交所的管理人士尚未決定上市的公司股權比例。但一位了解公司想法的知情者稱，該比例可能超過25%。與早期的IPO計劃不同，德國證交所不會直接把IPO中的大部分給予一些全球最大的投資銀行。曾有銀行家對此提出批評，認為擁有約2%的公司股權實在是太昂貴了，這將使他們在交易中幾乎沒有發言權。

　　與此同時，塞弗特也對這些銀行感到失望。他認為它們未能給予iX足夠的支持，那位知情者透露。

　　目前還不清楚德國證交所的股東是否會出售公司股票。

　　今年早間有關股價的會談把上市的總市值定為40億歐元(合33.9億美元)。而作為歐洲市值最高的交易所，LSE的市值為12億歐元以上。但德國證交所的發展超出了分析家當時的預測，一位熟悉該所的人士說。該所去年的利潤增長了14%，達到6750萬歐元。

　　與LSE相反，德國證交所不會對股票的所有權加以限制。這可能使之更容易受外部收購的影響。但塞弗特相信：該所的業績不俗，股東會站在他一邊。

　　LSE規定，一個股東或集團持有的公司股權不能超過4.9%。這一上限有助於LSE抵御OM的惡意并購。

　　德國證交所的股票可能不會在Neuer Markt上市(公司在今年早間曾考慮過)。但從那時起，Neuer Markt已失去了約一半的市值，黯然失色。德國證交所的人士引用公司的利潤率來證明他們已經發展壯大，不適於在Neuer Markt上市。

　　By Wall Street Journal staff reporters Silvia Ascarelli in London and Vanessa Fuhrmans in Frankfurt