本報訊 國泰君安證券[微博]研究所朱生球近日發表研究報告認為，展望2001年和2002年證券市場的整體運行格局，明后兩年的形勢依然看好，整體向上的趨勢不會改變。

　　報告認為，2001年證券市場的資金需求壓力較大，但是隨著我國證券市場資金供給渠道的進一步拓寬，潛力更大。證券市場資金供求矛盾并不十分突出，2001年上海綜合指數有可能上摸2600點。

　　在資金需求上，主要體現在配股、新股籌資，國有股減持，創業板分流，以及交易費用和增量資金五個方面。報告具體分析說，上市公司配股和新股發行籌集資金按照今年情況推算，2001年新股籌資和配股籌資共需資金約1200億元；國有股減持，有可能在證券市場需求資金約200億元；創業板日常交易所需資金約200億元；手續費、印花稅費用將達到800億元。

　　另外，假設深滬股市本輪調整以12500億元作為投資者持有股票成本推算，股指上漲30-40%，相當于流通市值增加30-40%，對應的資金需求在3700億元-5000億元。

　　在資金供給方面，根據目前情況，保守估計2001年資金供給預測數據為7500億元，有能力推動股指上漲30-40%。上海綜合指數2001年有可能上摸2600點附近。

　　資金供給主要體現在以下幾個方面：

　　(1)新增開戶構成證券市場新增資金的一個途徑，預計由于新增加個人投資者和機構投資者將帶來約5000億元的資金。

　　(2)一級市場游資可能存在2000億元。

　　今年以來一級市場上網申購資金呈現直線上升的走勢，而且從目前情況分析，凍結資金還有可能逐漸盤升。

　　但是，當一級市場資金收益率下降到10%以下時，估計有很多資金分流。一級市場游資流向二級市場的可能資金最少為2000億元。

　　(3)開放式基金將可能帶來新的投資品種時，為市場將帶來寶貴的約500億元資金

　　對于一些特殊性質的短線資金和畏懼風險的資金，將有可能借助于開放式基金實現自己的投資理念。假設明年推出10家開放式基金，每家開放式基金規模在50億元，預計為市場將帶來500億元的資金供給。

　　該研究報告還對明后兩年潛在的利好政策因素進行了分析。主要有：進一步完善一級市場發行方式；降低股票交易成本；推出股指期貨交易的可能性較大；推出開放式的證券投資基金；成立中外合作證券投資基金和逐步引入國外機構投資者以及積極培育國內機構投資者。(王奇)

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